1.原文连结：
美国Q1实质GDP季增年率3.2%！但消费、企业投资不振仍是隐忧？
https://m.cnyes.com/news/id/4310199
2.原文内容：
周五 (25 日) 美国商务部公布 Q1 实质 GDP 季增年率为 3.2%，是大幅高于市场预期的
2.3%，并且写下 2018 年 Q3 以来新高，为美国实质 GDP 季增年率连续 2 个季度下滑画
下句点。
美国 Q1 实质 GDP 季增年率是大幅好于市场预期，主要是受到出口提振、库存增长、政
府投资增加等带动，据美国公布数据显示，Q1 美国出口是大幅成长 3.7%，而政府投资亦
是成长了 2.4%。
GDP 其他主要组成细项表现：
（1）个人消费支出 (PCE) Q1 季增年率为 1.2%，大幅低于前一季数据 2.5%，写下近一
年来新
低，主因汽车及其他产品需求疲软。
（2）非住宅固定投资 Q1 成长 2.7%，低于前一季数据 5.4%。(注：非住宅固定投资主要
彰显
的是企业在设备、研发、软件等方面之投资支出。)
（3）GDP 平减指数 Q1 季增年率成长 0.9%，低于前一季数据 1.7%，创 2016 年 Q1 以
来新低
。
市场经济学家分析，虽然美国 Q1 实质 GDP 季增年率确实表现亮眼，但从其他重要细项
来看，似乎美国 GDP Q1 表现并非是一个非常乐观的数据，因为 Q1 GDP 数据主要是受到
贸易逆差缩小、库存、政府投资所推升，但这些因子皆并非是可持续成长。
由于美国个人消费支出约占美国经济结构高达 2/3，而 Q1 美国个人消费支出表现是写下
了近一年新低，且企业投资也并未显著增长，一派经济学家认为，本次美国 Q1 的 GDP
成绩单，仍是可以看到部分领域出现景气放缓讯号。
加拿大 Montreal 银行分析师 Jennifer Lee 即认为，尽管 GDP 数据强劲，可是消费支
出却仍令人失望，但估计美国 Q1 GDP 之表现仍可令联准会 (Fed) 打消明年降息的念头
。
3.心得/评论：
美国Q1 实质 GDP 数据优于预期的增长，主要是受到贸易逆差缩小、库存、政府投资所推
升，但这些因子皆并非是可持续成长。
美国Q1 实质GDP 季增3.2%背后，低于前一季的有：个人消费支出(PCE)、非住宅固定投资
、GDP平减指数。
**注：“GDP平减指数”与“消费者物价指数(CPI)”，前者代表的是“生产品价格”，后
者代表的是“消费品价格”。
收盘了，S&P和 NASDAQ接近前高，但依然提醒多军提防美股短线拉回！
https://i.imgur.com/3d5hZYE.jpg
台湾昨天刚开出来的领先指标，表现亮眼，静待5月初发行3月的景气月刊，才可看到细项
。（去年是05/04发出3月的刊）
https://i.imgur.com/Zlq9Bjf.jpg
回忆一下2月的领先指标
https://imgur.com/105uaV8.jpg
（上面两张图，相比之下，似乎怪怪der…？）