图较多，请直接开启本篇网址︰
https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1556285907.A.D5E.html
"Sell in May and go away"
这句话最早是 1964 年 5 月 30 日，出现在金融时报
(Financial Times)上，描述股市长期以来的现象。
为何说是在五月卖出(Sell in May)呢？
我们看一下 S&P 500︰
http://img.oooo.tw/tY2B4Kh.png
从 1960-01-01 到 2019-04-01，S&P 500 共涨了 2412.99 点。
每年 10 月 1 日买进，5 月 1 日卖出，获利 3119.12 点。
每年 5 月 1 日买进，10 月 1 日卖出，亏损 706.13 点。
再来看一下道琼︰
http://img.oooo.tw/sHnCNRY.png
从 1960-01-01 到 2019-04-01，道琼共涨了 21053.65 点。
每年 10 月 1 日买进，5 月 1 日卖出，获利 30989.99 点。
每年 5 月 1 日买进，10 月 1 日卖出，亏损 9936.34 点。
为何会造成这种现象，众说纷纭。
古代，夏、秋两季时农夫收获，而富人则是在此时较不寒冷
出游，享受温暖的天气；
现代，基金经理人早就飞去加勒比海享受阳光，放松工作时
紧张的神经。
- The Evening Standard, May 26, 1999
https://www.thisismoney.co.uk/money/news/article-1580709/Summer-sales-and-winte
学术界也有一些探讨︰
https://poseidon01.ssrn.com/delivery.php?ID=67606708308509608812403006611707307
这篇金融论文，验证了 37 个国家的股市，其中有 36 个
国家有相同的现象。
http://or.nsfc.gov.cn/bitstream/00001903-5/490535/1/991291936.pdf
这篇则是探讨 1997 至 2013 的中国股市是否也有相同的
情况，显而易见的几乎在各类股都有︰
http://img.oooo.tw/JsxvSMT.png
到底为何会有这种现象呢？
也有可能是 4 月出第一季季报，在出季报之前会有一段
禁售期(Blackout Period)，董事、高阶管理人员禁止交
易公司股票，连同企业本身也禁止交易库藏股，季报公布
后才解禁。
例如今天 4 月 26 日，目前 S&P 500 里大部份的企业
开始公布财报，还在禁售期之中的企业数量渐渐减少︰
http://img.oooo.tw/PrG85jh.png
最后我们看一下台湾加权指数︰
http://img.oooo.tw/pHLyqkF.png
从 1999-01-05 到 2019-04-01，台湾加权指数共涨了 4490.2 点。
每年 10 月 1 日买进，5 月 1 日卖出，获利 8315.47 点。
每年 5 月 1 日买进，10 月 1 日卖出，亏损 3825.27 点。
Rickz, 2019-04-26