1. 标的：1340胜悦-KY
2. 分类：心得
3. 分析：
1340胜悦-KY
此篇为马后炮分析文
先附上实战操作过的人权https://imgur.com/a/ikTbMuQ
基本介绍：
1.塑胶射出，产品为各式鞋底材料(鞋底82%(RB鞋底、单色鞋底、双色双密度鞋底)，EVO
胶粒占18%)
2.公司成立于1997年，总部位于中国福建省晋江，生产基地亦在中国，主要客户包括中国
境内安踏、361度、特步、乔丹、鸿星尔克、德尔惠、贵人鸟等大厂，国际客户则包括
Adidas、Merrell、reebok、FILA。(内销市场为主)
本次操作为短线隔日冲
4/10买进后锁涨停，4/11号开盘前五分钟即卖出，快进快出打完收工
4/10买进当天盘中观察：
我的买进区间落在19.25~19.9，且此档股票成交量买盘较少，故采取一个盘中价格区间带
随机买法。开盘随即表态上攻，第一次小拉回开始就决定进场布单，一路买到锁涨停前最
后一笔。
此档股票股价自上市后一路下跌，最高一度达220元，其主要受到质疑的点在于：
1.大股东持续抛售持股：
目前董监持股完全为0，转由透过OBU投资公司持有，目前仅能从年报上观察前十大股东持
股，简单看一下大约可控股权约40%上下，属负面讯号。
2.财报真实性：
因为KY公司的前科，过去高EPS、高现金水位、低配息率，遭质疑财报真实性，但我个人
粗浅认为现金水位由四大会计师事务所签出应不容易在这个科目作假，低配息率是否可能
为大股东的税务考量(股权结构中间有一层SUPER LIGHT是设立在美国内华达州，美国公司
配息扣30%税务问题??)，但无论如何，公司持有过高的现金水位容易产生代理问
题，这对小股东的确不算好事情。
3.新厂建厂
困难度不低，大陆政府人治色彩浓。新闻连结
4.eps 2018年重挫剩0.97块
中美贸易战影响，加上大陆制鞋内需市场竞争激烈，是否EVO材料上的创新尚无法如他所
说创造经争优势，新厂新产线无法建立，接不到国际大厂订单。
大股东持股递减
董监持股0%，前十大投资持股也持续递减，目前猜测公司派可控股权约44%，且都转由境
外投资公司持有，仅能从年报上取得资讯，可能是股息分配少大股东股票换现金，负面讯
号。
结论：
过去几年除了去年以外获利数字皆很好看，帐上现金相当充裕，净值高，看起来像是一间
财报尚属好看但遇到一些坏事的公司。但这些前提必须建立在“真实性”上，大股东透过
境外投资公司持有公司股票，动向不易察觉亦不易掌控，评估长期投资具有风险性，评估
后我仍以技术面、筹码面短线进出为主。：
以上纯属个人研究分析，并非买进建议，欢迎交流讨论。
部分叙述并无从佐证，为个人分析，参考即可。
4. 进退场机制：(非长期投资者，必须有停损机制)
已出场