1.原文连结：
殖利率今夏反弹？费半创历史高 暗示制造业PMI有望复苏 （MoneyDJ）
https://bit.ly/2UnBIVV
2.原文内容：
过去一个月以来，联准会(Fed)转偏鸽派，带动全球资金转向债券，也压抑了殖利率走势
。不过，分析人士认为，从半导体业的市况来看，殖利率可能会在今(2019)年夏季再度弹
升。
CNBC 6日报导，J.P.摩根全球固定收益暨美国证券技术策略部主管Jason Hunter表示，半
导体类股走势强劲，暗示全球制造业数据即将复苏，而随着数据改善、殖利率也会跟着拉
高。1990年代末期以来，半导体产业的12个月期表现，通常会领先制造业采购经理人指数
(PMI)。举例来说，半导体业的年成长率在2016年稍早落底，PMI随即也在一季之后触及底
部区。
iShares费城交易所半导体ETF(iShares PHLX Semiconductor ETF，代号为SOXX.US)的变
动率指标(rate of change，一种动能指标、测量一定时期内股票价格的变化比率)已于1
月触底反弹，该档ETF年初迄今已大涨27.93%。费城半导体指数4月5日终场则上涨
0.8%(11.75点)、收1,477.65点，登上历史收盘高；周K线大涨5.89%。
基于上述理由，Hunter预测，全球制造业PMI将在一两季后开始加温，届时债券殖利率也
会跟着上涨，预估美国5年期公债殖利率将在近期内上升至2.35~2.40%，并于年中跳升至
2.6%。
路透社报导，美银美林(BAML)5日发表研究报告指出，根据EPFR数据，截至4月3日为止当
周，全球投资人从股市撤回77亿美元，其中欧股基金被赎回26亿美元、美股基金也流出了
16亿美元。科技类股是唯一赢得资金的领域，当周的吸金额达10亿美元。
3.心得/评论：
10Y-3M 的债券殖利率差，因全球经济表现有触底反弹的迹象 + Fed 的鸽派言论，殖利率
只倒挂了5个交易日即转为正值。
随着费半创新高，半导体产业复苏，很可能就在眼前。