爱疯带来稳定现金流！外资：苹果股票看来更像债券
MoneyDJ新闻 2019-03-15 15:21:59 记者 郭妍希 报导
苹果(Apple Inc.)连日走扬，1月初触底反弹迄今已跳涨近30%，分析人士认为，iPhone带
来稳定现金流，让苹果股票看来更像是安全的债券。
CNBC、TheStreet.com报导，Cowen证券分析师Krish Sankar 14日发表研究报告指出，
iPhone事业对苹果而言仍是强劲的成长动能，还可提供投资人稳定“年金”。他说，
iPhone让苹果股票看来有点像会配发利息的债券，该公司在全球拥有9亿名忠诚、稳定的
iPhone顾客，可借此发展像是穿戴装置、内容订阅服务等生态体系。
不只如此，Sankar认为，在全球9亿名用户手中的iPhone，最长已使用五年之久，相信换
机潮已在蠢蠢欲动。从短期交易的观点来看，苹果股票也是不错标的。
近来iPhone因市场逐渐成熟、竞争日益激烈而面临挑战，新机订价过高也饱受市场批评。
不过，Cowen相信，iPhone营运臻于成熟，可在未来五年带给投资人稳定的现金流。由于
多数旧款iPhone都必须在未来五年内更换，意味着每年应该固定都有1.8亿支的出货量。
Cowen也对苹果的服务部门感到乐观，估计未来两年该部门的盈余将倍增。
Chantico Global Advisors分析师Gina Sancehz日前曾指出，苹果如今并非完全专注在
iPhone销售，服务也是主要重心，而服务业类股的本益比普遍都比现在的苹果还高。从苹
果目前专注在服务、穿戴式装置等产品的情况来看，该公司股价其实相当便宜。
FactSet数据显示，苹果以未来12个月每股盈余预估值计算的本益比为14.8倍。
苹果14日续涨1.11%、收183.73美元，已连续第5个交易日走扬，并创2018年12月3日以来
收盘高。自1月3日触底反弹以来，苹果股价已大涨逾29%。苹果最近带领科技类股上扬，
为美股提供上扬动能。
barron`s.com、TheStreet.com、The Fly等外电报导，美银美林证券分析师Wamsi Mohan
3月11日将苹果的投资评等从“中立”调高至“买进”，目标价上修30美元至210美元，理
由是市场对于苹果的硬件及软件事业太过悲观。
Mohan去(2018)年11月2日曾调降苹果的评等，但他认为当时的负面因素(例如库存水位上
升、服务部门成长欠佳等)如今已顺利解除，不但iPhone库存压力大幅翻转，全球供应链
的经营状况也止稳，而服务部门的营收成长更在温和加速中。不只如此，在美国、英国、
中国及印度访查了151,262名受访者后发现，苹果用户的忠诚度非常高。
Mohan预测苹果4月将宣布第2季度的库藏股计画。他说，过去几年来，苹果新发布的库藏
股方案规模大致介于300~500亿美元之间。由于苹果股价拉回，预估该公司本次的库藏股
规模应至少有500亿美元之谱。(全文见此)
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