1.原文连结：
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2.原文内容：
去年第四季国内金控传出海外投资大失血，根据金管会揭露的统计数字，全部金控海外投
资未实现损失高达1471亿元，创下历史上最大帐面亏损，尤其又以中国市场的股市及人民
币帐上损失404亿元最多，其次是美国亏损243亿元。
去年金控海外投资失利大亏1471亿
而原因多来自于，去年下半年在中美贸易战影响之下，全球股债市皆出现剧烈震荡，导致
金融业投资部位评价出现损失，再加上美国联准会升息，台美利差扩大，寿险业的避险成
本也跟着大增，纷纷增提外汇价格变动准备金，来平衡因外汇波动所造成的损益影响。
第一金投顾董事长陈奕光指出，去年除了有汇损的问题之外，加上美国升息与否也造成债
券操作乎多乎空，对比今年，金融股表现“应该会比去年好”。
他认为，至少今年上半年美国不会升息的情况下，对金融股来说，以股价角度观察，股价
净值比（P／B值）多在1倍以下，目前仍相对在低点，另外，金融股通常为高殖利率稳定
配息股，平均殖利率也有将近4％，“我们认为金融股应该有相对落后补涨的机会。”
外资今年以来大卖国泰金、富邦金
受到美股大涨超过200点的激励下，台股12日由苹概三巨头大立光、台积电、鸿海领军，
带动纺织、造纸、泥窑等传产类股上涨，加权指数终场上涨将近百点，收在10343.33点。
虽然外资似乎有重回金融股怀抱迹象，但拉长时间来看，今年以来外资仍是大举出脱金融
股。
根据统计，今年以来截至12日为止，外资买进台股约为854.71亿元，这段期间，外资买超
金额排名前十大个股，仅有上海商银、元大金入榜；反观国泰金、富邦金则分别卖超
104.41亿及69.96亿，为外资卖超最多的前两名，而新光金排在第七名（卖超30.32亿）、
中寿则列入第十三名（卖超21.95亿）。
显示出，以寿险比重偏高的民营大型金控在今年以来，已明显成为外资提款机，利率与汇
率动向仍是主要考量。
且汇丰证券日前也出具报告预测，将国泰金目标价格从69.5降到51.5，投资评级“降为持
有”、富邦金目标价也从58降到52元，投资评级为“持有”。汇丰银行亚太区金融产业主
管指出，寿险金控受到台债殖利率曲线及台美利差连动性高，或许没有再度大跌的压力，
但短期利差无缩小可能，要大涨恐怕也不容易。
但相较于民营大型金控，外资对于官股金控仍是持续“加码”。根据统计显示，合库金今
年以来外资大约已买超77199张，华南金同样买超62343张，第一金则是买超15870张，兆
丰金也买超2548张。
陈奕光则分析，官股银行主要都是以“银行”为主体，而非“寿险”，因此相对比较不会
受到利率、利差波及，获利较为稳定，加上今年又是选举年，预期官股金控应会有不错的
表现。
“今年到目前为止股债都双涨，所以对于今年金融股的投资部位已从去年的未实现亏损转
为未实现利益，其实你看，金融股跟代操基金很像，因为他们两者的SIZE差不多，债的部
分占8、9成，这一块可以回冲不少。”一名金融业者说。
官股金控气势高过寿险金控，投资人该跟？
投资人则想问，就短线上来说，现在会是适宜进场的时间点吗？
台新投顾副总黄文清指出，毕竟三大类股电子、传产、金融当中，除了金融股尚未涨足之
外，其余都涨了一大段，也就是说，“除非国际股市出现比较大的变化，否则的话金融股
倒是有补涨的空间。”
“去年金融股有高点，现在已跌至相对低档区，投资人可以适度的持有，再来观察今年配
息的状况。”黄文清说，如果金融股的殖利率比大盘平均约4％来得高、股价波动较小就
适合作为进场标的。
陈奕光则建议，目前持有金融股的投资人可以长期投资并参与除权息，“填权填息应该都
没有问题”，短线若是还没进场的投资人，则建议可在五月份观察一下六月份联准会的氛
围，“再等一个月之后再进场会比较好”。
3.心得/评论：
兆丰金，永丰金，第一金、合库金都在高点...
原来外资已经占位了，不知道后续会怎样，因为都在天际线
有人在车上吗@@
最近很奇怪，民营金控猛发特别股，不知道是不是跟大亏损有关
最近中信金又发行特别股
价格高、条件差，根本不想碰