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2.原文内容：
对于2019年怎么看，郭台铭在尾牙上、脸书上皆说：“鸿海集团要开疆辟土，要勇敢挑战
未来，对自己要有信心，大家对集团公司要有信心，对我这个老掌门人要有信心，对社会
、对国家、对全球要有信心。”
但外资法人则表示，鸿海外有6乌云笼罩，每朵乌云都可能对营收、获利造成不小冲击；
再加上鸿夏恋定案后，鸿海接连宣布广州增城、美国威州等动辄数千亿元的重大投资案，
即便是郭台铭的财力也感到压力，这从他个人质押股票张数变化就可看出。
2010年元月时，郭台铭仅质押鸿海股票7.68万张。短短10年不到，今年元月质押股数高达
103.7万张，质押比更从6.38%剧增到59.98%。若以每股70元、可贷7成计算，郭台铭靠鸿
海股票变现，周转金额已超过500亿元。种种迹象综合起来，实在让人无法乐观。
外资法人指出，笼罩鸿海的六朵乌云分别是：美国威州投资案、广州增城面板投资、
iPhone销售惨苹果砍单、香港子公司富智康（FIH）大亏、中国子公司工业富联（FII）以
及夏普。其中，鸿海持股逾6成的手机代工厂富智康，日前发布获利预警，去年恐亏8.7亿
美元，约合268亿元新台币，将侵蚀鸿海获利。
2017年进行的美国威州设厂与广州增城10.5代厂，皆是投资设立面板厂。然而随陆面板产
能不断开出，全球面板供过于求状况持续恶化，增城厂原订于今年2月装机、8月试产、10
月量产，但元月初即传出时程生变，恐延后半年装机。
尽管鸿海随即否认，强调进度不变，但日本设备厂Nikon 2月初发布获利警讯，表示上月
收到广州厂延后装机的要求，装机时间未定。据传广州市政府曾对增城厂进度生变表达不
满，不过增城厂是否装机？何时装机？迄今仍未有确切答案。
原本也计画赴美国威州设立10.5代厂，但当地人力资源未如想像，鸿海不断修改投资内容
及规模后，也因招募人员数量不足，未能取得当地税赋减免，后续变量仍多。
而这两大投资一但顺利进行，那又会是鸿海面临的两大钱坑。
鸿海近年成长可说与苹果iPhone息息相关，但新iPhone销售表现不佳，苹果发布预警，下
修获利目标，更传出苹果砍单3成的消息，同时，代工业者还透露，苹果今年还打算取消
生产机台的补助，原本就相当微薄的利润，更加缩水，也冲击各厂获利表现。
此外，夏普的未来也很辛苦。鸿夏恋结果后，为了降低成本（Cost Down），董事长戴正
吴重新审视供应商合约，并希望换约，消息人士透露，合约检讨不如预期顺利。且为了去
化库存、提高市场能见度，夏普在中国市场双11期间大打低价促销，虽然震撼市场造成抢
购，但却付出以折损品牌力的庞大代价，冲击夏普原本高价产品的销售状况，实际损失难
以计算。此外，夏普OLED面板生产进度也落后，迟迟未能获得苹果认证，也让夏普股价持
续疲软。
六乌云之中，FII可说出现转机、暂时无虞。受惠于纳入MSCI成分股，让挂牌后股价一度
腰斩50%的FII涨停连连，不仅重回发行价13.77元人民币之上，并挑战15元大关成功，昨
天以15.45元人民币作收。
不过，整体董监持股连年持续下降且不到10%，以及郭台铭逼近6成的超高质押比，也让外
资法人十分忧心，认为隐藏风险持续增加当中。
外资指出，依据公开资讯站的资料，短短10年时间，郭台铭质押鸿海股数从2010年元月时
的76,800张,，增加到1,037,960张，暴增了961160张；质押比更从原本5~7%区间，激增逼
近60%，成长了近10倍，预估质押金额逾500亿元。
让人疑惑的是，去年11月，郭台铭说看好鸿海买进2.7万张，但该月底却质押了25万张，
一来一回质押比不减反增，由46.41%暴增至60.18%.，虽然12月、元月连续买进3000张，
但质押比还是高达59.98%。
分析郭台铭股票质押比变化，可发现2012年以前还维持在5~6%的个位数，但随陆续投资堺
工厂、夏普、广州增城、美国威州，每多一项投资，质押比就明显上升许多，明显是靠股
票来周转。
甚至于持股6177.5张的吕芳铭，质押6000张，质押比高达74.53%。另外，鸿海整体董监持
股状况也令人忧心，在2016年之前还能维持13%上下，但自2017年2月跌至10%.后，就一直
维持个位数，甚至有逐年下降的趋势。（撰文：财经组）
3.心得/评论：
过去有许多地雷股事件 都是因为大股东为了抬高股价
把自身的股票拿去银行质押 借取大量的资金
再将这笔资金拿去投资股市 炒高股票价格
所以当大股东与董监事股票质押比率过高或增加时
则要小心大股东与管理当局是否会掏空公司的营运资金
目前股价便宜 现在买进 未来股价炒高就能发财啦!!