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2.原文内容：
以美国白宫财长梅努钦（Steven Mnuchin）为首的美国贸易谈判代表团在中国北京进行的
贸易谈判进入第三周，川普透露若双方达成重大协议的可能性很大，白宫政府不排除延迟
拟提高中国超过2000亿美元商品输美关税至25％的最后期限，即原定三月初的九十天贸易
停战休兵期限可以延长。
美、中两国股市沉醉在贸易大战即将落幕的乐观氛围中，美股搭配除房市、车市外大致表
现良好的经济数据，加上企业持续大量回购自身股票实施库藏股推高股价，道琼、S&P500
年线由降转升已第三周。
美国联准会2月22日向国会提交的半年度货币政策报告，强调“美国经济环境转为温和，
通货膨胀缓和，使得货币政策措施需更有耐心”、“由于抵押贷款利率上升和房价依然居
高不下，消费者对买房条件的看法在 2018 年急剧恶化”，市场更加认为美国联准会有可
能暂缓升息，并不排除暂停进行中、藉以收缩资产负债表的货币紧缩政策。
美股在外有美、中贸易战消息面偏乐观的氛围，内有联准会货币政策转鸽派的声音，道琼
指数周K线出现罕见的连续第九周收红，带动全球股市持续展开空头趋势下的反弹走势。
中国大陆股市在总体经济乏善可陈之下，随着美、中双方持续释放对贸易谈判的乐观讯息
，上证指数连续第八周上涨，1月上涨3.64％、2月至25日止，更大涨达14.58％。中国股
市大涨除受美、中贸易战缓和之消息面刺激外，中国人民银行1月分两次调降存款准备金
率共计一个百分点、大幅放松货币政策宣示救市决心亦是2月股市大涨的重要推手。
上证指数2月25日收盘重登自2018年3月跌破的年线之上，显示此波反弹气势颇强，但无论
240日均线（按日计算之年线）、52周均线（按周计算之年线）均仍处于下降趋势之中，
长线空头趋势其实尚未扭转。上证指数25日收盘2961点，周K线年线扣抵位置（2018年2月
中旬至3月中旬）含本周在内的未来四周平均在3262点，上证指数年线是否能由降转升，
将是陆股能否脱离技术面空头格局的首要观察重点。
2018年9月至11月困扰美股及全球汇市，影响全球股汇市暨国际资金流动的美国10年期公
债殖利率，自2018年11月上旬高点3.24％滑落，至2019年初最低到2.56％，随后虽回稳，
但至2月22日止仍仅2.65％，除反映市场预期经济景气展望转为保守外，亦存在对美国联
准会货币紧缩政策可能转向的期待。然与2年期公债殖利率利差至2月22日缩小至仅剩0.17
％，仍然隐藏着美国总体经济可能在2019年转弱的危机。
美元指数2月上半月虽因欧元下跌而自94.85上升至97.23，但下半月已回落至96.37，在欧
元回稳、美国Fed货币政策升息态度转为保守之下，美元指数失控飙高的可能性降低，此
将抑制国际游资回流美元资产的诱因。
在美股连续九周上涨扭转原本下降的年线趋势带动下，外资2019年前两个月由2018年12月
卖超台股上市股票669亿，转为分别买超370亿、554亿（2月统计至25日），上柜股票则从
12月卖超47.4亿，转为分别买超191亿、153亿，台股上市、上柜指数连续两个月上涨，市
场气氛再度增温。
至2月25日止，台股指数收盘10390点，年线（52周均线）在10478点，扣抵位置为2018年2
月21日当周收盘点数为10794点。在美、中股市均重登年线之际，外资若持续维持买超状
态，不排除台股虽在总体经济数据欠佳之下，挑战并重登下降之中的年线之上。台股能够
期待的仍是外部资金对台股的态度必须维持偏多。
读者近期可观察下列三指标：美股能否再度创新高，台股年线能否由降转升，并突破2018
年1月高点11270点。如果此三条件均达成，或可重新评估美、中贸易停战后的全球新经济
情势是否改变；反之，若上列三条件无法达成，则无论美股、台股均仍属于股市多空头循
环转折盘整期拉长的头部区域。
无论股市可否重回多头循环，目前均属于指数相对高档的高风险区域，投资者选股除着重
营收及获利的成长外，对外资筹码面的追踪亦相形重要，下两表提供2018年前三季获利高
成长暨2019年1月营收维持高成长之低本益比且上周外资买超公司供读者追踪参考。
3.心得/评论：
跟着指标走,大家都能躺着赚