其实很多人对于收益率曲线平坦化这个议题感到困惑
我这篇主要是针对银行业来讨论
首先参考一篇自己整理完的文章:https://reurl.cc/eXQRx
另外把数据图附上:https://reurl.cc/WDz6L
首先提两个概念 "零售银行"与"批发银行"这两个概念
零售银行
资产来源: 浮动利率贷款(受短期利率影响)
负债来源: 核心存款
批发银行
资产来源: 长期固定利率资产
负债来源: 回购协议,银行间的贷款(受短期利率影响)
但实务上其实是无法明确将美国银行简单的分为这两类
主要因为银行会随着经济情况随时做调整
不过可以透过银行业的资产与负债的成分组成来判断
简单的说 美国银行业现在的体质比较像是零售银行这部分
由于近期 FED的升息速度实在比较快
造成了收益曲线更为扁平(其中也有市场预期未来通膨减缓的因素)
不过这种状况 其实不太会造成银行业的冲击
主要是因为短期利率快速上升 反而造成银行业的资产快速上升
而银行资产上升时 则更可以提供给市场更多的缓冲
(除非是通膨预期直接悲观到让收益曲线倒挂
那么这时 银行的资产有明显的损失
但这是题外话不讨论)
最后直接跳过几个概念
经济走缓 美国事实上还有一个方式 就是放宽银行的现金比重
来增加信贷比重 替经济注入活水 最后又走到泡沫这段
虽说现在听起来很不思议 但最终还是会有人提出这样的观点