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2.原文内容：
金融海啸以来单月最惨！各大寿险公司发布2018年12月自结获利，6大寿险公司，有5家出
现亏损。国泰、富邦人寿两大龙头，单月合计亏损破百亿元。可怕的是，由于美元走弱、
全球股市下行，寿险业今年的表现，还可能更差。
“预期中啊！”政大风险管理与保险系教授彭金隆说。这是存在已久、处理起来却极为棘
手的大问题。而这问题的规模，正加速扩大。
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这不只牵涉金融股的获利与股价，更牵涉到你手中的保单。从台湾寿险业屡屡拿下的另类
“世界冠军”，就可知其严重度。
近年台湾人爱买保险的程度，称冠全球。当年度寿险保费收入占一国GDP（国内生产毛额
）比率，被称为“保险渗透度”，代表一国保险业对于该国经济的重要程度，根据瑞士再
保公司统计2017年资料，台湾以17.9％，居各国之首。
去年12月本土寿险业遭遇汇损、美股投资失利的亏损海啸，则源于台湾的另一个世界冠军
──寿险业资产的海外投资比重。
根据柏瑞投资（PineBridge Investments）统计15年数据，美国保险业的海外投资，只占
总资金的12％；近乎零利率、投资报酬不高的日本，最有动机做海外投资，比重为21.6％
，较多数国家高。但台湾，竟然以57％夺冠！
更惊人的是，这3年此比重仍持续攀升，保险事业发展中心（以下简称保发中心）数据显
示，2018年11月本土寿险公司海外投资比重，达68.7％的历史新高。
这些世界之最加总起来的结果是，当民众把大量储蓄都摆在保险，当寿险公司大量把这些
资金用于海外投资，这时，汇率一有风吹草动，容易导致寿险公司的大额亏损。金管会统
计，18年1月到11月本国寿险公司净汇损金额，已达2008亿元，加上12月，全年汇损将超
过2200亿元。
为什么，台湾寿险业竟敢拥抱这么高的风险？为什么台湾人比外国人更爱买保险？因为本
土的存款、债券利率实在太低。一位曾任金融业总字辈的高层不讳言，这是一环套一环，
呈现出难解的局面。目前国内利率偏低，但寿险公司新保单竞争激烈，往往要祭出利率2.
5％甚至3％的保单，才能吸引到客户。
当投资报酬低于承诺的保单利率，必定亏钱。于是寿险公司大量改购买美国公债、公司债
，可以获得4％、5％获利，扣除汇率避险成本1％到2％，可以从中赚取利差，才造成台湾
独步全球的寿险高海外投资比重。
今年，台湾保险业不会更好过。例如摩根士丹利证券预告，今年美股表现不会比去年好，
只怕会更差；而美元汇率在美国联准会（Fed）采鸽派态度，今年很可能只升息两次的状
况下走弱。
这么一来，今年保险业不只在投资上，股市没有太高的资本利得可期待，债市因升息而持
续弱势，汇率上则可能蒙受巨大的汇损。
永丰银前总经理张晋源数度公开疾呼，应正视台湾这些另类的世界第一，当台湾的保险渗
透度高居全球冠军，代表台湾的命运被绑在保险公司的操作与操守上。
由于寿险公司净值下滑，资金杠杆越来越高，等于用小钱玩大钱。万一亏损侵蚀净值低于
安全下限，这时，大股必须要掏钱再注资，做不到？就等著被政府接管。
但保户的权益，届时能否全额获得保障？很难！负责维护保户权益的保险安定基金，在接
管国华人寿、赔付880多亿元后，寿险部位提拨金额仅剩90亿元。
当寿险业陷入亏损高风险，民众该怎么自保？最直接的，别碰经营体质较差的后段班寿险
公司所推出，保证利率异常高的保单产品，因为，未来有可能血本无归。
虽然多数寿险业经营没有立即危机，但投保人也要多留心，你的资产正被体质日益脆弱的
寿险公司操盘。未来金融市场若遭黑天鹅袭击，以目前保险安定基金的水位，不可能全部
赔付，保户能拿到的赔偿，恐将大幅缩水。
3.心得/评论：
台湾寿险业目前有
新台币逾16兆的海外投资部位
去年整年度约两千多亿的汇损
业者欲向金管会商讨扩大准备金范围
为什么寿险业
不用自己的资金提列准备
而要动用未来给付保户的理赔金？
过去八年内倒了四家寿险业
赚钱自己拿，赔钱全民赔？