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2.原文内容：
亚马逊 (AMZN-US) 终于登顶。这家拥有 24 年历史的公司周一 (7 日) 超过微软
(MSFT-US)，成为全球最有价值的上市公司，收盘市值为 7968 亿美元。微软在一个多月
前刚刚把苹果公司 (AAPL-US) 挤下宝座，收盘市值 7834 亿美元。
亚马逊一路走来上下颠簸，9 月市值曾一度超过 1 兆美元，但是股市年末的崩盘导致
2008 年经济衰退以来最糟糕的单季表现。然而，在 2019 年前 4 个交易日中上涨 3 日
后，亚马逊登上第一位。
投资人仍然看好该股票的原因有很多，但主要归结在扩张的途径。
Pivotal Research Group 分析师 Brian Wieser 在给客户的报告中写道：“尽管目前规
模很大，但我们认为亚马逊的机会基本上不受限于基于消费者和 IT 部门支出的成功记录
。”他给予该股“买进”评级和 1920 美元的目标价，较目前价格上涨 18%。
亚马逊周一上涨 3.4% 至 1629.51 美元，今年以来上涨 8.5%。
以下是让亚马逊投资人开心的五个主题：
1. 云端服务
虽然微软的云端正在以更快的速度成长，但亚马逊网络服务 (AWS) 仍然是产业龙头。
根据 Synergy Research Group 的数据，AWS 年营收已超过 230 亿美元，占公共云端市
场的 40%。
凭借数百万活跃客户，AWS 为开发人员提供 140 多项服务，业务继续在全球各地扩展。
亚马逊的云端设施即将来到巴林、香港、意大利和南非，该公司正在争取 100 亿美元的
美国国防部合约。
AWS 还签下更多大型企业客户，将其锁定为长期合约。AWS 今年开始披露“履约义务”，
定义为“与提供客户未来的服务有关，但尚未认列”的未来营收。在最近一季，该金额从
第 2 季的 160 亿美元增加到 178 亿美元，在第 2 季之前为 124 亿美元。
2. 电子商务的主导地位
亚马逊多年来已经扩展到许多不同的业务，但其核心仍然是电子商务。
根据 eMarketer 数据，亚马逊去年占美国所有电子商务销售额的大约一半，亚马逊约有
90% 的营收来自零售销售。
在亚马逊的零售业务中，其第三方市场变得比以往任何时候都更加重要。eMarketer 估计
，去年美国网络销售额占市场份额的 31.3%，比上年成长 35.6%。
而且仍有继续成长的空间。根据 eMarketer 数据，合计线上线下，亚马逊仅占美国零售
总额的 5%。该公司一直在大力投资其他地区，如印度，甚至试图通过收购全食超市
(Whole Foods) 来获得更多的实体销售。
3. 医保、Alexa 和广告等成长动力
亚马逊有几个令人瞩目的营收成长领域，广告是其中之一。它是亚马逊“其他”业务部门
的一部分，第 3 季成长了 122%，超过 25 亿美元。更多广告客户将部分预算分配给亚马
逊。
继去年以约 10 亿美元收购网络药店 PillPack 后，医疗保健是亚马逊的另一个重点。银
行业务是亚马逊可以做得更多的一个领域，据报导，该公司去年开发一款类似于支票帐户
的业务，并已开始提供许多金融产品。
亚马逊也成立亚马逊影业与好莱坞合作，制作 Prime 用户可以观看的原创电视节目和电
影。影业集团与签下了妮可基嫚 (Nicole Kidman)、Jordan Peele 和制作人 Cheo
Hodari Coker。
每当有人说“Hey Alexa”时，并不一定会让亚马逊产生营收，但是当人们使用语音助手
购买产品时，亚马逊可以透过 Alexa 来赚钱。该服务最近与 Microsoft Cortana 进行整
合。
4. 紧密的领导团队
亚马逊与其他科技巨头之间的主要区别之一是其紧密的领导团队。CEO 贝佐斯 (Jeff
Bezos) 在高层组建了一群忠诚的高阶主管，许多人已经在亚马逊工作多年，最多更达数
十年。
贝佐斯的 S-Team 执行团队据传不到 20 人，以其稳定性而闻名，这是亚马逊文化的一部
分，CEO 曾在内部员工会议上强调过这一点，“我很高兴我们在 S-Team 没有大量的流动
率。”“我不打算改变它，我非常喜欢你们。”
5. 较低的话题性
亚马逊最近遇到几个具争议的问题，包括川普总统的言辞攻击以及该公司寻找第二总部。
但分析师表示，这些问题都没有对亚马逊造成直接风险。与苹果公司在中国的挣扎和脸书
(FB-US) 的隐私丑闻相比，亚马逊的股票被许多人认为风险较小。
Loop Capital 的 Anthony Chukumba 表示，“亚马逊没有其他许多公司所拥有的特定问
题。”
3.心得/评论：
大家每次提到亚马逊，永远都是他的本益比这么高
然后听到现在亚马逊变第一了...
当然亚马逊本益比高也是有原因的，我相信很多篇文章都有探讨
绝对不是纯粹的本梦比