1.原文连结：
https://reurl.cc/gM0x4
2.原文内容：
2018 年末，美股几经大起大落，投资者交易员齐坐过山车，场面十分精彩刺激。
1 月 2 日周三，花旗首席美国股票策略师 Tobias Levkovich 对 CNBC 表示，在经历了
12 月的震荡后，花旗“恐慌 / 狂喜”模型已经触及“恐慌”水平。
他曾在去年最后一个交易日，也就是 12 月 31 日周一的一份研报中指出，这一现象表明
投资者开始赚钱的可能性很高，美股在未来 12 个月中会上涨 18%。
Levkovich 认为：
目前的估值显示，美股现在有 16% 左右的上行机会，且市场情绪已经陷入恐慌。
在这个阶段，花旗的关键情绪指标表明标普 500 指数在未来 12 个月内上涨的可能性超
过 97%，投资者现在有着不错的机会。
以史为鉴，上述模型“预言”涨跌的能力颇为可观。在 2000 年网络泡沫破灭之前一年，
模型曾达到“狂喜”水平；2016 年美国大选后的股市狂欢潮之前，它也曾到达“恐慌”
水平。
值得注意的是，在美股平稳上涨的 2017 年底，模型也触及了“狂喜”水平。随后到来的
2018 年，美股的表现可谓是惨不忍睹。
2018 全年，标普累跌 6.24%，道指累跌 5.63%，纳指累跌 3.88%，均创 2008 年以来最
大的年度百分比跌幅。纳指终结六年连涨、标普和道指三年以来首次年度下跌。据 CNBC
统计，今年也是标普大盘史上首次在前三个季度上涨后年度转跌。
此外，2018 年第第四季，标普累跌 13.97%，道指累跌 11.83%，均创 2011 年第第三季
以来的最大季度百分比跌幅；纳指累跌 17.54%，创 2008 年第第四季以来最大季度百分
比跌幅。
单看 12 月，标普 500 指数累跌 9.18%，道指累跌 8.66%，均创 1931 年大萧条以来的
最大 12 月百分比跌幅，也是 2009 年 2 月以来的最大月度百分比跌幅；纳指累跌
9.48%，创 2008 年 11 月以来的最大月度百分比跌幅。
鉴于美股年末表现如此糟糕，Levkovich 随之将其 2019 年标普 500 指数目标价从
3100 点下调至 2850 点，下调幅度达到 8%。
这位花旗分析师看到，在货币政策收紧的大背景下，2018 年的市场波动性可能会延续到
新的一年当中，不过，市场对经济和企业盈利崩溃的担忧有些过头。
目前，分析师对美股企业 2019 年的盈利增长平均预期已经从三个月前的 12% 下调至 8%
，接近花旗银行 6% 的预测。Levkovich 认为，数据显示，在股市目前如此疲软之际，我
们该买入了。
3.心得/评论：
每一次的背景都不一样，更何况大家都知道恐慌那谁还恐慌...
像我就一点都不恐慌，我今天才又买了
我这种惨户还没死之前不会止跌的