1.原文连结：
https://goo.gl/rMFK3Z
2.原文内容：
法人观点：Jefferies看好特斯拉股价未来一年再涨逾两成，称马斯克应专注研发
【财讯快报／陈孟朔】美国投资银行杰富瑞(Jefferies)分析师发表最新研究报告上调特
斯拉(美股代码TSLA)的股评级，源于公司资产负债表不断强化、相对于汽车行业其他领域
的强劲增长以及生产率的提高。
外电报导，Jefferies的分析师霍乔斯(Philippe Houchois)在7日发表给客户的研究
报告内容提到，“特斯拉应该继续以更大的价格点、电池供应的安全性、产品优势以及一
个超越量价/溢价鸿沟的品牌脱颖而出。简而言之，在未来一年，我们认为只有特斯拉能
够避免销量为零或电动汽车利润率为负的局面。执行长马斯克(Elon Musk)应该考虑减少
对特斯拉的直接参与，专注于产品/愿景/其他项目。”
杰富瑞将特斯拉评级从持有上调为买入，并将其目标价从360美元一路上调至450美元
。
从特斯拉6日收在363.06美元来看，杰富瑞预计特斯拉未来12个月股价将上涨24%。特
斯拉股价第四季迄今飙涨37%，同一期间，标准普尔500指数跌7%。通用汽车涨6%，福特跌
2%。
特斯拉6日收在重要里程碑之上，高于3月到期的9.2亿美元可转换债券359.88美元的
转换价格。这应该会缓解投资人对该公司债务负担的担忧。
今年8月，马斯克在推特上发布一条引发争议的消息，称特斯拉获得私有化所需的资
金。马斯克最终同意支付罚款，并在3年内放弃董事长头衔，尔后与美国证券交易委员会
就这条推文达成和解。
特斯拉股价连四红涨21.89美元或6.42%后，7日翻空跌5.095美元或1.4%，收在
357.965美元，今年仍有14.97%的涨幅。同一期间，以科技股为主的那指跌4.93%。
3.心得/评论：
又一个Tesla 空头转弯了
17年9月，Tesla 股价约33x时Jefferies 给予特斯拉“低于平均”（underperform）
评级，将目标价订为240美元，并表示2020年以前Tesla 都无法赚钱
同时也说不相信Tesla 的垂直整合模式能够赚钱
来源：
分析师认为特斯拉 2020 年前难赚钱，查诺斯：2 年后又会改成 2025 年
https://goo.gl/S3jW3D
但重要的还是Tesla 的股价已经到了可以用股票偿还可转债的水准
除了能提高投资人信心之外，对于Tesla 维持现金流水准也有很大的帮助
近期的新闻还有一个重点是Tesla 表示有意接收GM 关闭的厂房
Tesla 如果要在美国生产Model Y，一定需要新的厂房
若不是在Gigafactory 1 电池工厂生产，那就必须另找新的工厂
接收GM 的工厂总比买地自己盖一间要省钱，这对Tesla 来说是好事
但是也有隐忧
若是接收了GM 的工厂，跟UAW 的较量会加剧
GM 工厂的员工应该有不少都有加入工会，与Fremont 工厂不同
这些工人没有过被抛弃的经历，可能不会像Fremont 那样的支持Tesla 反对UAW