首先澄清一下，标题是新闻标题没错，但是是五年前的新闻
(太久以前的新闻，所以分类不用新闻)
为何要贴这篇新闻呢？
是因为偶然看到某位外国分析师John Murphy 的名字
(他长期看空TSLA，所以有点印象)
于是乎想去找找他以前对于TSLA 的预测，来比对今天看准度如何
大致把这新闻稍微翻译一下：
==========================================================================
来源：
https://www.businessinsider.com.au/baml-tesla-is-hugely-overrated-2013-7
标题：
Bank Of America: There Are 300,000 Reasons That Tesla Is Massively Overvalued
Rob Wile
Jul 8, 2013, 11:19 PM
美国银行：特斯拉被高估的原因有三十万个
There have been few hotter stocks this year than Tesla.
The electric car manufacturer helmed by ambitious CEO Elon Musk is up about
240% YTD, and now sits at $121.
今年没几支股票比Tesla更火热了
Elon Musk 掌舵的电动车厂股票从年初开始上涨了240%，目前处于$121
But Bank of America Merrill Lynch’s John Lovallo II and John Murphy are
holding firm to their original $39.
但美国银行美林分析师John Lovallo II 和John Murphy 还是坚持认为目标价只有$39
In a note this morning, they write that there are “300,000 reasons” to be
sceptical of Tesla’s climb — that’s how many units the company’s current
compound annual growth rate implies would be sold in 2020:
在今早的一份报告中，他们说有30万个理由来质疑Tesla 的上涨 — 这刚好是以该公司
目前的复合年成长率所推算的2020年车辆销售成长数：
… we estimate that a $120 share price implies over 321K vehicle sales in
2020, which is a full 300K units higher than our current 2013e and would
represent a 7-year CAGR of 48%. We also note that this analysis assumes TSLA
can achieve EBIT margins of about 12.5% in 2020, which would be over 380bps
better than the 2012 average of BMW, Mercedes, Audi, Bentley, and Porsche and
400bps better than our European analyst’s forecasts for this group in 2015.
据我们的估计，每股$120 代表的是在2020年必须销售超过32.1万辆汽车，而这比
目前2013年的销量整整高了30万辆，这代表的是连续七年都要有48% 的年成长率才
能办到。我们还注意到，这一分析假设TSLA 在2020年可以实现约12.5％的税前利
润率，比BMW、Mercedes、Audi、Bentley、和Porsche 这团的平均水平高出380bps，
也比我们的欧洲分析师对这团的2015年预测要好400bps。
A 48% growth rate has never been achieved by any other auto manufacturer ever:
任何汽车制造商都未曾达到过48% 的年成长率：
We analysed the lifecycle of over 130 vehicles categorized as luxury by Ward’
s Auto, the result of which indicate that approx. 70% reach peak volume
within the first 8 quarters of launch. In other words, if Tesla’s vehicles
follow a pattern similar to the industry norm, volumes could begin levelling
off within the next year, rather than growing into perpetuity as the current
share price would suggest.
我们分析了Ward's Auto 分类为豪华品牌的130多种车款的生命周期，其结果表明
约在发表后的前8个季度内，有70% 达到销售高峰。换句话说，如果Tesla 的车辆
遵循类似于行业标准的模式，那么销售量可能会在明年开始趋于平稳，而不是像当
前股价所暗示的那样会一直成长下去。
They conclude: “While nothing is impossible, particularly with Elon Musk at
the helm, we believe these assumptions warrant a healthy degree of scepticism.
”
虽然没有什么是不可能的，特别是在Elon Musk 的领导之下，但我们相信这些
(关于成长率的)假设是值得怀疑的。
===============================================================================
以上这篇5年前的新闻表示，Tesla 股价在$120 表示那他们必须要用48% 的成长率
连续成长七年，然后在2020年卖出32.1万辆车，$120 的股价才算合理。
但是 从 来 没 有 车厂达到过这样的成长率。
那现况是什么呢？
最近一季2018 Q3 Tesla 一共生产了80142辆车，交付了83500辆车
若以这样的速率看，就算明年一整年Tesla 不思进取完全没什么成长
也可以在2019年就做到了这篇新闻说的用别人未曾有过的速度连续成长还提前一年达标
虽然这标准是用$120 计算，但也可以证明Tesla 的成长幅度大大的超乎这两位分析师
的预期。而个人的预估是，在明年2019年Tesla 的销量就会超过40万辆，好一点可以
达到45-50万辆。等上海厂开始投产，2021年销量就会超过70万辆，再3年上海厂产能
达到峰值就有机会来到100万辆。(2024或2025年)
再来看看这位美林分析师John Murphy 现今2018年对于Tesla 的看法：
(另外一位分析师John Lovallo II 跑去分析建筑类股了)
来源：https://goo.gl/zJwb5R
标题是：Tesla's Q3 Numbers 'Good, Not Great
他的目标价仍维持在$200
五年前2013年TSLA 的股价从约$30起涨，最高来到$18x，13年底最低约是$12x
那时他的目标价是$39
今年TSLA 到目前为止大概是在$250 - $340 之间来回
他的目标价是$200
个人很好奇这位分析师(如果他还没被fire 或调职的话)
五年后对于TSLA 的预期是如何、以及TSLA 实际的表现
但至少这几年Tesla 的表现，应该是大大出乎这位分析师的意料之外