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2.原文内容：
看坏美股 大摩：滚动的熊市已经开始
〔即时新闻／综合报导〕《CNBC》报导，大摩（Morgan Stanley
）分析师威尔逊（Mike Wilson）在近期的投资报告中表示，由
于盈利成长放缓，美股已经处于“滚动熊市”的阵痛里，可能在
未来几年陷入瘫痪状态。
根据威尔逊过去曾定义“滚动熊市”，一般熊市发生时，所有资
产会同步走跌，但在滚动熊市里，特定资产会轮番走跌，但其他
资产将维持稳定，如今年2月美股“黑色星期五”单日惨跌600点
、5月时，意大利公债（BTP）也面临卖压。
威尔逊并以天气做比喻，指这就像某地下起暴雨，但其他地区未
受波及。
威尔逊表示，“滚动的熊市”已经开始，市场估值将在12月到达
巅峰，市场情绪则在1月来到高峰；并预测，未来几年标普500指
数将介于2400～3000间，高借贷成本将取代强劲收益成为市场焦
点。
威尔逊解释，盈利成长变化是股价重要推动因素，但未来一年盈
利成长可能在能源、运输、劳动、资金等成本上升下，“我们认
为2019年盈利成长将比市场预期更为放缓，”因此威尔逊认为，
明年股价成长不甚乐观。
除了预言标普500指数可能下跌17%，威尔逊认为，比特币、新兴
市场债券、基本金属、房地产等资产将面临更高的风险。
此外，威尔逊也重申看坏科技股观点，今年7月9日大摩将科技股
下调至“减持”评级后，科技股近期涨幅约2.9%，略低于大盘的
3.5%。
3.心得/评论：
又到了大放空的时候，轮流放空会比较好。
这些分析师的预言，准确度到底会有多高。