1.原文连结：
新一代制程难度续增 三星半导体库存倍增 营业利益率下滑敲响警钟 良率瓶颈待克服
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2.原文内容：
根据韩国金融监督院电子公示系统资料，2018年上半三星电子(Samsung Electronics)半
导体库存资产达到9.5兆韩元(约85亿美元)，已逼近10兆韩元，库存金额为过去的2倍，业
界纷关注三星半导体库存激增的背后原因。韩国业界认为，三星半导体事业第2季营业利
益率下滑，首度被SK海力士(SK Hynix)超越，凸显三星良率瓶颈亟待克服。
2018年上半三星半导体库存规模达9.5兆韩元，较2017年同期5.4兆韩元增加75%，亦较
2016年同期7.1兆韩元增加2.4兆韩元，为近4年来三星半导体事业在上半年的最高库存水
准，引发业界对于韩国半导体产业前景感到忧虑。
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根据韩媒引述三星相关人士表示，2018年上半三星半导体库存资产若除去材料与最终成品
等，中间半成品占比约达75%，相较于2017年比例为72%，三星半导体的中间产品库存比例
过高，而主因是三星的生产速度放缓。
三星面对大陆等竞争对手持续进逼，为维持半导体业界领先地位，三星不得不持续投入新
一代制程，但亦使得生产难度提高，拖累成品的生产速度。韩国业者认为，三星为保持全
球竞争优势，采取半导体扩大领先差距战略，希望较竞争对手先进制程超前2~3年，然因
新一代制程难度不断提高，生产技术及良率瓶颈增加，造成出货量不易提升。
事实上，近期传出包括三星、SK海力士的先进制程DRAM品质出现疑虑，遭到资料中心伺服
器客户退货，三星相关人士亦证实，10奈米DRAM后半制程曾于第2季出现短暂生产不良增
加情况，但三星认为这是产量扩增阶段的一般现象，无需过度解读。
韩国业界则抱持不同看法，从三星半导体第1季营业利益率56%，第2季下滑至53%，相较于
SK海力士营业利益率从50%上升至54%，三星半导体营业利益率首度被SK海力士超越，提升
良率恐是三星2018年下半亟待努力的重要课题。
三星副会长李在镕8月初于华城半导体厂区召开DS部门主管会议，出席会议的三星高层包
括DS部门长金奇南、内存事业部长秦教英、晶圆代工事业部长郑殷升、系统LSI事业部
长姜仁烨及半导体研究所长姜虎圭，传出李在镕在会中表达三星半导体应针对生产良率问
题多加努力。
3.心得/评论：
三星电子在今年的股价下挫约11%，这个结果可归因于半导体库存＞＞营收成长，这样代
表著每股盈余即将趋疲，更是半导体类股表现不如大盘的前兆。