1.原文连结：
http://www.chinatimes.com/newspapers/20180824000486-260206
2.原文内容：
儒鸿（1476）第2季财报出炉后，股价展开大反攻，一度收复400元。不过，近期传出儒鸿
非洲莱索托生产基地遇罢工问题，摩根士丹利证券指出，尽管对儒鸿长线乐观看法不变，
但股价涨多、罢工危机，示警乐观气氛恐暂时中止。
摩根士丹利证券非科技产业分析师程世维指出，儒鸿在莱索托的委外代工生产基地，约占
儒鸿每月成衣出货量1成以上，据大摩调查，莱索托的罢工确实已冲击到儒鸿成衣产能与
出货，尽管儒鸿表示尽力分散厂区、减低冲击，但罢工事件何时完全化解的能见度仍低，
研判将影响近月营收表现。
由于终端需求转强，大摩直言，一旦罢工问题未获解决，将造成生产中断的后果。
除罢工问题外，台湾纺织族群过去一个月来上涨了7.5％，完胜大盘的下跌1.3％，当市场
开始关注风险时，莱索托的罢工事件自会对儒鸿乐观投资气氛产生冲击，更由于儒鸿股价
自上季财报后迄今大涨14.5％，若有投资人在利空消息时获利了结，程世维认为，这并不
令人感到意外。
麦格理证券非科技产业研究团队主管简秋萍，则从另个角度看待。她指出，美国服饰零售
销售上半年年增4.4％，优于去年的年增0.6％，今年6月的零售通路库存天数69天，也比
去年同期的74天更佳，显示美国成衣零售市场持续转佳。
但是，现在品牌业者最新的采购趋势转向“更快、更便宜”，此趋势反映在儒鸿前染制程
因需要更长生产时间，导致需求略有减缓，同时，儒鸿越南新厂也把更多心力放在织成布
再染的“后染”制程。
有鉴于此，简秋萍预测，未来能够供应更便宜材料制成新品，且生产交货时间越快速的供
应商，才能获得更高的订单比重，维持对儒鸿“劣于大盘”的保守论点，推测未来12个月
合理股价是220元；摩根士丹利则给予儒鸿“优于大盘”投资评等与目标价450元。
3.心得/评论：
纺织界台积电 莱索托罢工影响一成
短空长多 摩根士丹利目标价450
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