1.原文连结：
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2.原文内容：
在日本股市上，日本银行（央行）的存在感进一步增强，通过交易所交易基金（ETF）的
持有余额高达25万亿日元，截止3月底，似乎进入约4成上市企业的前10大股东之列，并成
为其中5家上市企业的最大股东。日本央行将购买交易所交易基金和购债作为达成2%通膨
目标的手段，不过日本央行在金融市场上的存在感越强就越难退出货币宽松。
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日本央行从2010年开始买入交易所交易基金（ETF），由于2013年上任的黑田东彦总裁实
施异次元货币宽松政策，购买额急剧增加。从2016年夏季持续以每年6万日亿元的规模买
入。据推算过去买入的股票持有额为25万亿日元，相当于东证主板股票总市值（652万亿
日元）的近4%。
这对个别企业影响巨大。东京证券交易所6月26日发布的股票分部状况调查显示，
央行被归类于购买交易所交易基金（ETF）的信托银行，然而日本经济新闻社（中文版：
日经中文网）计算日本央行实际的持股比例发现，在3735家上市企业中，央行进入1446家
企业的前10大股东之列。较1年前的833家相比增至1.7倍。并成为东京巨蛋公司、札幌控
股、尤尼吉可（UNITIKA）、日本板硝子和永旺5家公司的最大股东。
对于创始人持有大量股份，在市场上流通的浮动股本来就比较少的企业来说，影响
将更为巨大。
例如，运营优衣库的迅销公司。由于被纳入大量交易所交易基金（ETF），日本央
行每买入1万亿日元的交易所交易基金（ETF），就会买入200万亿日元迅销股份。以当前
的购买规模计算，1年后在市场流通的股票将几近枯竭。
对于上市企业来说，日本央行是难得的不严厉的股东，但是对于央行的持股比例提高已开
始出现担忧声。KDDI的股东大会上，有股东问及央行出售股份的可能性，村本伸一董事表
示“认识到必须采取对策”。
日本央行总裁黑田表示，“（买入ETF）发挥了一定作用”，显示出眼下将继续买
入。但是这样一来退出货币宽松将变得困难，此外如果不基于企业价值买入的股票出现增
加，显示股票合理价格的股市功能将受到影响。
3.心得/评论：
日本企业有这个大股东真幸福，买了一堆股票一句话都不吭。
但一个政府把所有上市公司都买成大股东听起来好像不是资本主义，是......？
虽然ETF是间接持有股票，但实际上是可以换成现股的，当你资金量大到一个境界后，是
会确确实实影响到市场，不像我们散户交易ETF是不影响市场的。