1.原文连结：
https://news.cnyes.com/news/id/4173645
2.原文内容：
金管会近期接获投资人询问，为何投资杠杆型 ETF，投资绩效偏离指数，是否追踪效果不
佳？对此，金管会今 (26) 日提醒投资人，杠杆型／反向型 ETF 不同于一般投资于股票
或债券等有价证券的传统 ETF，是属于短期操作的策略性商品，并不适合投资人长期持有
。
据金管会统计，截至 2018 年 6 月底，国内已发行杠杆型／反向型 ETF 计 49 档，其中
，包括 39 档杠杆型／反向型证券 ETF，规模达 1579 亿元；及 10 档杠杆型／反向型期
货 ETF，规模 54 亿元。
统计 2018 年第 2 季期间，49 档杠杆型／反向型 ETF 的买卖交易金额为 5734 亿元，
以自然人交易占比 60.2% 最高、其次为自营商（含流动量提供者）占比 30.7% 次之。
有鉴于自然人爱投资杠杆型／反向型 ETF 的占比很高，金管会证期局副局长蔡丽玲表示
，杠杆型／反向型 ETF 主要是运用期货契约等衍生性商品来追踪标的指数之当日的正向
2 倍／反向 1 倍报酬表现，所追踪的报酬表现都是以单日计算，超过一日会因复利的影
响，累积投资报酬，所以才可能会偏离基金投资目标。
金管会举例，以下列正向 2 倍 ETF 为例，当投资人持有正向 2 倍 ETF 二日后，标的指
数为上下震荡，ETF 累积报酬率为负 1%，标的指数累积报酬率之 2 倍为负 0.5%，二者
累积报酬率偏离达负 0.5%。
https://i.imgur.com/Fqyj1fW.jpg
金管会提醒投资人，杠杆型／反向型 ETF 不同于一般投资于股票或债券等有价证券的传
统 ETF，是属于短期操作的策略性商品，并不适合投资人长期持有。尤其是反向型 ETF，
虽然是属于可以规避市场下跌风险的投资工具，但投资人切勿以反向型 ETF 的单日净值
报酬表现与其所追踪之标的指数报酬表现相反的特性，而误认为适合长期持有此类商品。
此外，相较于一般投资于股票或债券等 ETF，期货 ETF 追踪标的范围更为广泛，目前国
内期货 ETF 追踪交易标的之范围包括：汇率、农产品、波动率 (VIX) 指数、贵金属及能
源相关之期货契约。
金管会特别提醒投资人，投资前应充分了解个别期货 ETF 的特性及风险，并应考量所追
踪标的期货契约之波动度、跨境二地时差及期货正价差等因素，都有可能对期货 ETF 投
资报酬产生一定程度的影响。
金管会也举例，譬如：追踪美国市场波动率（VIX）指数之期货 ETF，因 VIX 指数具高波
动度特性，且其报酬表现与美国股市行情呈现反向走势的关联性，亦可视为具有反向型 E
TF 的性质，又 VIX 指数期货普遍存在着“正价差”(期货价格高于指数现货价格) 的特
性，长期转仓成本将导致 VIX 期货 ETF 资产减损，此类期货 ETF 商品也仅适合短期策
略性投资，并不适合追求长期投资报酬的投资人。
3.心得/评论：
好怀念以前，8000点的时候充满了买00632R长期投资的大散户，过了几年后，都离开了..
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...
买正2至少还有逆价差可以吃，买VIX也是只能吃正价差，每次转仓就像刀在割你。