1. 标的：森钜（8942）
2. 分类：多
3. 分析/正文：
钢塑复合板厂商森钜(8942)第二季本业、业外表现均佳，整体获利有机会冲单季新高表现
，迎北美货柜车市场因换车需求带动成长，森钜下半年整体营收力拼优于上半年表现，且
因森钜在两岸生产，在钢铝等主要原物料采购上比起对手有较佳成本优势，有利于在市占
率进一步扩大，且森钜也有意再切入中型卡车市场，增加营运动能。
森钜为钢塑复合板厂商，八成营收为北美货柜车车板市场，森钜是将钢材和塑料结合，上
下层是镀锌钢(供应商为盛余)，中间芯材是采用回收的发泡塑料，主要应用在北美53呎干
湿货柜车的门板和边板，在美国货柜拖车钣材市占率逾3成，拖车用复合板市占率则超过5
成的水准。
展望近期，森钜第二季营收13.3亿元，季成长14%，但在业外部分，因森钜均以外销为主
，帐上美元资产部位高，第二季因台币升值估有逾亿汇兑收益，另外，因为子公司安森因
减资弥补亏损的税负减免共1.3亿元，可分别在第二季到第四季平均认列，法人预估，森
钜第二季获利可望创新高，单季每股获利上看3元的水准。
展望第三季，虽然进入传统淡季，但第四季又会进入季节性的旺季，整体下半年的营收表
现有机会优于上半年，而在毛利率的部分，森钜因第一季已成功调涨售价3-5%，且目前生
产都是满载水准，故法人预估，森钜第二季后毛利率可维持在约37%以上的水准。
以整体大环境来看，森钜主要的北美市场每5年会有汰旧换新的循环周期，今年持续迎接
货柜车市场换车动能，而在另一方面，森钜主要的竞争对手美国Wabash在美国232条款下
，进口美国的镀锌钢报价上涨，垫高竞争对手的成本，相对而言，森钜的采购成本较有竞
争力，在今年上半年涨价3-5%后，下半年则不打算再涨价，而以抢占市占率为主。
4. 进退场机制：
不求涨停，只求涨不停
进场94，停利105
不停损啦