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个股：扬明光(3504)产能维持高档，估下半年营收较上半年成长50%
2018/07/23 17:01 财讯快报 戴海茜
【财讯快报／戴海茜报导】微投影模组大厂扬明光(3504)第二季缴出亮眼成绩，针对下半
年营运，总经理徐志鸿指出，目前产能使用率都维持在高档，公司持续扩增产能中，尤其
针对全球市场都缺货这块正加紧扩增产线，包括玻璃镜片、模造玻璃等，今年上半年资本
支出约2亿元，预估下半年约2-2.5亿元，整体下半年营收较上半年中二位数成长(成长50%
上下20%)。
徐志鸿指出，扬明光上季主要受惠微投影光学模组市场需求持续加温，新机种进入量
产扩张阶段、智能家居新监视镜头开始放量出货、货架显示器进入量产，使得第二季业绩
表现亮丽，每股盈余0.46元，较首季0.04元大幅成长。
以产品毛利率来看，徐志鸿指出，工业光学模组最高，投影零组件次之，其次为智能
家居与微投影光学，虽然微投影光学毛利率最低，但贡献最大的产品线。
扬明光的光学镜头产能设在孟加拉厂，中美贸易战公司确实有很多转单询问，尽管公
司积极接触更多客户，但目前产能满载，在扩充尚未到位前，没有多余产能可以销售给转
单客户。
徐志鸿表示，孟加拉厂上半年已完成第一阶段产能扩充，预计明年第三季可以加入投
产，第二阶段扩产也已经觅地完成。
扬明光下半年第一大产品线微投影仍持续增加，智能家居及安控镜头，下半年是智慧
型手机出货旺季，利基型产品货架显示器及3D打印机去年业绩贡献几乎无，目前来看，下
半年出货稳定。
至于产能使用率状况，徐志鸿指出，都维持在高档，扩增产能中，尤其针对全球市场
都缺货这块正加紧扩增产线，包括玻璃镜片、模造玻璃等，上半年资本支出约2亿元，预
估下半年约2-2.5亿元。
智慧货架显示器产品部分，目前只有单一客户，合作模式单一客户提供解决方案；货
架显示器目前占营收比重5-10%，工业用第三季试产出货，消费用部分在客户清单中，但
尚未取得订单。
微投影机应用主要在中国无频电视，公司出光机给品牌厂客户，主力客户今年5月发
布会来看，第一季占中国市场70%，扬明光占其客户比重90%。
对公司较为不利杂音包括人民币不断贬值，客户以美金计画，若继续贬值，客户端反
应还不知道，供应端也是，仍战战兢兢观察下半年动态，不过市场需求试畅旺的。
徐志鸿指出，光学中，以玻璃镜片及模造玻璃镜片最为缺货，主要是来自历年车用不
断成长。
3.心得/评论：
今天涨停板，可是Q2EPS比我预期的差，毛利率比Q1差。
还是说EPS有进步就算好？