1. 标的：中扬光 6668
2. 分类：心得
3. 分析/正文：
中扬光电2013年成立，2016年营收5亿、2017年营收10亿、2018年1-5月营收约4亿，同期
累积成长约24%。毛利率53%，税前净利率34%，2017年每股盈余约4.5元。
主要营收为镜片模具模仁为光学镜头中游，目前积极往下游扩张，亦可生产塑胶镜片、玻
璃镜片、镜头模组组装。内外销比重为20：80，下游主要客户为舜宇光学、欧菲光、海康
、康达智、玉晶光、新钜科等大厂。终端客户遍及苹果、三星、小米、华为、海康安防监
控、各国际车用大厂等。
目前该公司产线产能已达满百，以投资活动现金支出，积极投入产线设备扩张，待产能开
出，营收有机会进一步快速成长。
2018年初并购纮立光电，涉入车用光学镜头模组，该厂已得到国际车用大厂，车用镜头认
证，美国规定2020年开始新车皆需搭载ADAS，车用镜头将开始爆发成长，且有能力生产安
防监控镜头模组。海外大陆子公司东莞群英2015年成立主要为韩国三星从事手机镜头组装
代工。能生产全P镜头及G+P混合镜头。
下半年为光学产业旺季，上半及下半年光学产业营收比重约4比6，若中扬光产线产能能在
往上开出，观察单月营收是否能突破2亿是一个关键指标，再者是纮立光电未来出货动能
给国际车用大厂车用镜头模组出货量。
实收资本额达6亿，已达上市资本额门槛，是否预计送件上市，有待观察，鸿海转投资30%
。
4. 进退场机制：可长期观察