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国际资金不断提款台股，导致台积电（2330）贴息压力未除，现在市场更将矛头直指第3
季营运力道偏弱，摩根士丹利证券半导体产业分析师詹家鸿指出，台积电下季营收年增双
位数目标，恐难达成，摩根大通、麦格理证券也纷纷下修财务预期。
最大权值股台积电是台系半导体最重要指标，除息前夕，外资圈就曾点出三大疑虑：国
际资金态度、加密货币需求变化、第3季营运表现，这些担忧“不幸地”均反映在股价压
力上。
摩根大通证券半导体分析师哈戈谷（Gokul Hariharan）持续拥护台积电，惟略将推测
股价由270下修至260元，他认为，台积电第3季营收季增约仅有8％，但这就是台积电明年
超旺之前，市场最后一轮下修。
麦格理证券半导体产业分析师廖光河建议将眼光放远，7奈米制程是台积电长多利器，
不仅客户更分散，营运比重也摆脱智慧机控制，吃下更多高效能运算（HPC）新应用。
凯基投顾半导体产业分析师江培嘉同样认为，台积电明年在7奈米制程上，龙头地位将
展露无疑，股价短线压力，只是反映今年营收有下修风险。
至于摩根士丹利证券半导体研究团队由詹家鸿领军，上半年多次力排众议，要市场留心
加密货币挖矿需求续航力，乃至点出市场对台积电营运预期太高的风险，现在看来颇为精
准。
詹家鸿指出，根据产业调查，台积电7奈米制程的良率还在改善当中，意味着苹果最新
的应用处理器，得拖延到8月才会大量出货，此外，加密货币价格下挫，挖矿用GPU与ASIC
需求同受影响，待台积电召开法说会公布第2季业绩，市场调整对台积电预期后，再来考
量是否进场承接，是较佳策略。
不难发现，“长期看多、中期谨慎”是外资圈对台积电基本面的主流意见，但仍要留意
，国际资金近期对台股持续大举调节，台积电首当其冲，虽属非战之罪，依旧成为台积电
股价压力来源。
正因为国际资金调节的侵扰，赞同外资券商长线偏多看法的机构法人，短期并无明显抢
进动作，多抱持观望心态，宁可确定筹码逆风消除再进场。 不过，由于台积电除息后连
日下跌，现在的报酬风险比更具吸引力，分析师不讳言，不少客户最近都在商讨进场时机
，只是什么价位进场，尚无定论。
3.心得/评论：
(1) 长期看多、中期谨慎”是外资圈对台积电基本面的主流意见。
(2) 各种存股族不用担心，台积电在2019年会有大爆发的成长，逢低布局正是时候。