1.原文连结：
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2.原文内容：
政策放宽金控并购，允许初次收购股权门槛降至10%，鼓励“民民并”，金控业者与机构
法人指出，可从低股价净值比、大股东持股低或外资占比高、行业前景吸引力与公司体质
绩效等四大指标筛选，符合愈多者将愈具吸引力。
根据金控与法人依该四大指标综合研判，包括三商美邦人寿、台中银、永丰金、台新金与
玉山金，都是具有“姿色”的并购结亲对象，这五家金融机构在所属行业中股本与营运规
模均属中段班，且除玉山金股价净值比较高，一旦并购需要耗费较多资金外，其余四家的
股价净值比均低于一倍，具并购吸引力。民营金控高层指出，不论是先发动公开收购10%，
或是日后再借重谈判完成合并，股价净值比低表示并购成本较便宜，合并后对公司的股东
权益报酬率（ROE）稀释影响较小，因此低股价净值比是衡量重要因素。
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筹码面牵涉并购难易度，法人表示，大股东股权较分散或未具适格性，如果外资持股比同
时很高，对发动并购的金控来说，并购成功机会较大，因外资向来是只要收购价合适就愿
意卖，以此点来看，被点名的五家机构中，仅三商美邦大股东持股逾四成，其他相对较低
，且这四家除台中银外，外资持股也较高，有利并购。
若以行业别来看，寿险又比银行、证券更具吸引力。民营金控高层就直言，不少金控以金
控龙头国泰、富邦为模范，希望增加或是扩大寿险子公司规模，而上市寿险只剩下三商寿
可并购，中寿已纳为开发金子公司，不论是寿险规模尚小的元大金、较积极的中信金，或
其他欠缺寿险的民营金控，都是可能的潜在买家。
台中银虽非大银行，但对于银行较小的金控来说，仍具并购价值。至于永丰、台新与玉山
已属金控等级，对于业务互补或提高利差收益与个金财管市占来说，均有效益，可能出手
并购，但也可能吸引黄雀在后。
3.心得/评论：
(1) 三商美邦人寿、台中银、永丰金、台新金与玉山金，都是具有“姿色”的并购结亲
对象。
(2) 谁要把玉山金娶回家?!姿色真的是一等一的水准。