FII连续涨停仅3日后中断 估值争议：算代工厂还是工业互联网？
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2.原文内容：
工业富联 (FII)(601138-CN) 上市后仅历经了 3 个涨停板就打开，开盘后股价甚至一度
下挫，不过靠着下午盘奋力冲高，收盘仍上涨 7.21%，收报人民币 25.72 元。
《中国证券报》报导指出，工业富联上市蜜月期仅历经 3 个涨停板，在 2018 年 66 档
新股中，排名倒数第 5，出乎市场预期。以市值计算，虽达到人民币 4900 亿元，但仍无
法超越中国人寿，仍排名 A 股第 11。
以工业富联所在板块，个股平均本益比约为 40 倍，而工业富联今日价格的本益比约为
30 倍。
此前，多家机构在测算工业富联估值时，认为工业富联上市后总市值有望达到人民币
6000 多亿元。这主要以工业富联 2017 年营收人民币 3545.43 亿元计算，归属母公司
股东净利润人民币 158.67 亿元，每股收益约 0.90 元，发行新股摊薄后约 0.81 元。以
A 股电子设备及服务行业加权平均本益比约 40 倍看，工业富联总市值将达人民币
6000 多亿元。
业内人士认为，工业富联的股价关键，在于该用代工厂或工业互联网公司来估值，如以代
工厂看，类似母公司鸿海 (2317-TW)，本益比仅略高于 10 倍。若富士康工业互联网转型
成功，则市场估值有望上浮。
另一方面，一些分析师则相信，工业富联过早打开跌停的原因，在于时机有点“生不逢辰
”。
今年以来 A 股表现低迷，对流动性的担忧是主因，本就不利大市值股票走高。雪上加霜
的是，A 股很快就要迎来中国存托凭证 (CDR) 及独角兽企业陆续回归，料会分流更多资
金。
据《彭博》报导，凯基证券驻上海的分析师陈浩认为，如果没有 CDR 的话，工业富联可
能是比较稀缺的类股，但是接下来又有比它更像独角兽的企业。如果把工业富联归入代工
型企业，那现在约 30 倍的本益比就不算低。
尽管如此，陈浩认为，明天工业富联仍可能重回涨停、之后再封 2-3 个涨停板。他说，
如果明天没封板，随着 CDR 接下来上市，工业富联的股价可能会跌向发行价。
3.心得/评论：
(1) 工业富联上市蜜月期仅历经 3 个涨停板，在 2018 年 66 档新股中，排名倒数第 5
，出乎市场预期。
(2) 业内人士认为，工业富联的股价关键，在于该用代工厂或工业互联网公司来估值。