1.原文连结：
https://news.cnyes.com/news/id/4138677
2.原文内容：〈债市违约潮来袭〉
中诚信毛麒璟：2018是债市违约大年 钢铁、煤炭业风险相对可控
钜亨网新闻中心 2018/06/06 13:26
中国中诚信国际信用评级公司董事总经理、企业评级总监毛麒璟周二 (6 日) 表示，在资
管新规明确提出打破刚兑的背景下，2018 年有可能成为中国债券市场违约大年，累积违
约率将因此逐步抬升。
数据显示，至 2018 年 5 月末，今年中国共 13 家发行主体违约，涉及违约金额人民币
148 亿元，占 2016 年违约规模一半左右，预计今年全年的违约规模，将与 2016 年相
当。
毛麒璟在穆迪 - 中诚信国际 2018 年中信用评级展望研讨会上指出，交易所市场在今明
两年面临公司债的集中到期兑付压力，今年上市公司信用债违约规模将比往年明显增多。
据中诚信统计，今年 1-5 月，涉及 7 家新增违约主体，而去年同期仅有 2 家；同时债
券市场的违约规模超过去年全年违约规模的 50%，其中新增违约规模亦超过去年全年新增
违约规模。
毛麒璟认为，违约机率较大的企业，分析有 5 项特征：第一，需要注重关注对外担保高
、关联交易多抵质押比例高；第二，并购、对外投资规模；第三，债券、非标、信托产品
等融资占比高；第四，债务结构不尽合理，集中兑付压力大；第五，财务报表瑕疵。
由行业分布看，毛麒璟指出，尽管今年煤炭、钢铁行业的债券集中到期兑付，但偿还风险
可控；房地产企业融资渠道全面收紧，再融资压力加大，房企公司债进入到期高峰，不少
大型民营房地产企业希望能重启海外发债活动。
毛麒璟说，2018 年在严厉调控下，房企销售回款增速持续放缓，偿债指标有所弱化。房地产融资渠道全面收紧，再融资压力大，房企公司债进入到
期高峰。尤其是 2018 年、2019 年回售兑付压力较大。
他强调，传统行业在供给侧改革推动下，整体信用风险缓解。虽然，钢铁、煤炭行业在
2018 年、2019 年也进入集中偿付期，但违约风险相对可控。
中国 4 月 27 日发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，跟之前的征求
意见稿相比，打破刚兑、去通道化等核心监管要求未变，对资金池业务、刚性兑付、多层
嵌套、通道业务、非标业务等重点领域的措施依然严厉。
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