我是投资理财的初学者，我很关心楼主所提出的观点以及投资方法。
就跟饮食廋身或是下围棋一样，投资理财我们也看到许多不同的门派。我看到另一帖
在问9%报酬率的问题，我在猜想那问题与“投资方法”可能是放在一起思考的吧。前
面的讨论中有很多讨论有讨论到很多的细节问题，我则先回到我觉得比较大的问题，
稍微先聚焦一下。
1.低风险的投资“长期平均”报酬率应该是多少呢？前面大家已经大致认为9%的来源
就是大盘指数，理论基础就是全球经济会持续成长 (绿角有提到一份研究。当然我会
想到未来的世界AI大行其道，谁知道会怎么样，但这样讨论就没完没了，先假设是对
的吧)。问题是如果我能像雷浩斯赚12%到18%，是否我就不必使用9%的被动投资法了？
2. 所以至少要比较的是：被动投资法 vs. 价值投资法 (是主动的一种)。其实绿角和
雷浩斯的出发点，并没有想像得那么不同。我的观察是这样：雷浩斯在主动选股的时
候，也强调要选持续优质的企业，要有“投资护城河”，要在价格较低的时候进场，
这些都是防御性的概念。双方的共同点是：先求不败，再求胜。但是主动选股，显然
还是比较困难，所以有人说 (忘记在哪儿看到) 对非专业投人来说，大部份的人适合
被动，只有少数人适合价值。至于更高段的主动投资法，我觉得太难了，所以无法讨
论。(相信本版有很多高人可以教导一下)
3. 稍微提醒：被动投资法=指数化投资法；而ETF已非全等于“被动”了，因为现在
已经有许多半主动 (有选股作用的指数) 甚至全主动 (还是由人类来选投)的ETF。不
过ETF的创新看来是日新月异，有大量的新ETF推出，满足各式各样的选股需要。绿角
所以主张投资美投ETF，是因为其多样性以及较低的内扣费用。(因为被动投资投报不
高，所以内扣自然要斤斤计较) 未来台股、中股如果跟上的话，自然也可能和美股较
量。
4. 被动和价值哪个比较有趣？被动的话比较关心总体经济，价值比较关心个体经济。
两者有趣的地方不同，也许有的人可以二者都玩。投资理财的同时，也可以增加知道
。
5. 现在虽然有机器人选投，但似乎还未成气候。如果未来Google推出Alpha-Stock呢
？这里我不是讲高频或自动化交易，而是运用AI来做大数据分析并形成投资策略。如
果有能完胜人类那么厉害的AI会怎么样？我个人的推测是，当所有的人都拥有一样厉
害的工具时，那工具就变普通了，最后还是要依赖企业获利、经济成长才有投报了 (
换句话说，现在的大部分报酬可能是从比其他投资人更有效率而得来)；到那时，大概
也不会有人想靠股市来致富了。
一点非常浅的浅见，请多指教。