从3元到千元股后,陈泰铭如何10年翻转国巨
MLCC大缺货,但今年以来,世界第一、第二大厂村田、TDK股价仅涨2%、7%,台湾龙头国巨
却大涨了158%。老三股价竟能飙赢老大、老二?有人归功于陈泰铭“有远见”的布局,但也
有法人直指国巨“股价操作太多”。
————————————————————————————————————
2018-05-25Web only 文/文-钟张涵
2008年金融海啸席卷,是被动元件龙头国巨的谷底,股价一度跌至最低3.01元,随后6年还
始终在十多元附近徘徊。时至今日,2018年5月23日,国巨盘中冲上1055元,创历史新高,
市值升破3500亿。
长期关注被动元件的分析师开玩笑说,“全台股市场,没人比国巨董事长陈泰铭更能感受人
情冷暖。”
今年来,受惠MLCC供不应求及涨价、公司业绩大增,国巨股价也水涨船高,今年累计已涨逾
150%、市值暴增两千多亿,超越华硕、和硕、广达、台达电等老牌大厂,不只跻身全台市
值第19大,更被外媒点名为MSCI全球指数中、涨幅最多的企业。
从3元到千元,幕后推手就是评价两极、毁誉参半的陈泰铭。
他1985年以不到30岁的年纪创立了台湾阻抗公司,四年后并购哥哥陈木元创立的国巨,如今
让该公司成为全球最大芯片电阻厂、前三大MLCC电容制造商,让业界专家、创投谈到他,都
大赞“绝顶聪明”。
陈泰铭的私生活也一样精采,围绕着红酒、名驹、名女人、艺术品与豪宅,导致八卦诽闻不
断,以至曾被股东批评“不务正业”。
但陈泰铭真有不务正业吗?他在争议中拼出千亿身价与被动元件江山,是做了哪些事情,使
国巨能成为2018年的市场惊奇?
砸百亿并购 陈泰铭:国巨要打世界杯!
2016年,记者曾专访陈泰铭,当时他刚在法国勃艮地买下全球知名的特级葡萄园慕西尼(Mu
signy)土地,并与当地传承七代的Faiveley酒庄家族合作。当时,陈泰铭笑着对记者说,
“我只管方向与策略,其余交给庄主,只要求他们做出世界顶级的、最好的产品!”
话锋一转,他说,国巨已成为横跨积层陶瓷电容、芯片电阻、电感、固态电容的全方位被动
元件集团,未来也要放眼世界第一,“我们要把规模做大,要有前三名的期许,否则就会沦
为不三不四的公司!”他口气坚定的说。
果然,当年国巨开始动作,2016年5月,国巨旗下铝质电解电容厂智宝在公开市场陆续买进
同业凯美的股票,耗时一年多终于成功入主,扩大集团铝质电解电容产品规模,好因应未来
手机、网通、电视等产品充电器与汽车电子的庞大需求。
2016年下半年,日本MLCC第一大厂村田制作所(Murata)看好车用、工业、高阶手机等利基
型产品应用会有较高的平均销售价格(ASP)和毛利,遂逐步停产中低阶MLCC。
与日本龙头走不同的路
而陈泰铭则选择与日本龙头走一条不同的路,反而全面扩产,隔年就受惠于转单效应及手机
、笔电大厂需求不减,MLCC供不应求而涨价四次,让国巨业绩暴增。17年税后纯益年增68%
至66.56亿元,减资后股本计算的去年EPS达18.99元,较前一年度的6.83元翻倍。
今年第一季EPS也达12.15元,优于去年同期的1.62元。国票投顾甚至以“MLCC悀␀钓D持
续扩大、产品价格强势延续性高、产品组合持续优化”为由,预估国巨今年EPS上看106元、
给予1500元的超高目标价。
村田放弃标准型产品,导致市场出现供需缺口,让国巨受惠转单效应,有人认为陈泰铭“有
远见”。但也有法人说国巨“只是在既有规模下多吃到单、股价操作太多”。
尽管村田最新公布的年度财报(2017年4月至2018年3月)显示合并营收也创历史新高,但今年
以来,村田股价只从15740日圆附近涨到5月24日约16100日圆附近、TDK则从9470日圆附近升
至10150日圆,各自涨了2%、7%,国巨却从354元狂飙至913元,涨了158%。
出现景气大好,产业老三,股价却飙赢老大、老二的特异现象。
华南永昌投顾董事长储祥生认为,MLCC是景气循环股,今天非常好、明天不一定,不能用今
年的获利展望未来。当法人都预估国巨今年EPS上看70-80甚至上百元、股价估到1500元时,
更要审慎观察。
抢先布局电动车、5G技术,黄日灿:有长期战略
但陈泰铭说,面对前有Murata、TDK、韩国三星等劲敌,后有红色供应链追兵,横向并购是
优先策略,“把规模做大,国巨要打世界杯!”
今年5月22日,国巨透过子公司Pluto Merger Corporation购并美国普思电子,总交易金额7
.4亿美元、约新台币220亿元。由于国巨截至5月20日的帐上约当现金约250亿元,一口气砸2
20亿元收购,震惊业界。
国巨企业发展部经理宋志翔透露,并购案一年多前就开始洽谈,普思的产品以网络设备占比
33%,无线通讯占比22%为前两大,并购后可让国巨加速布局5G相关应用。
观察近两年整顿及购并历程可知,陈泰铭看准物联网、车用、高速运算趋势,被动元件将供
不应求,他一方面扩大MLCC、电解电容与电感产品规模,提高订价权,一方面开始布局下一
阶段如电动车、5G等高阶应用,这次购并的普思有华为、IBM、英特尔、苹果、特斯拉、宾
士、三星、通用等国际大客户,让国巨在欧美能见度大增、还能提早布局新技术。
难怪素有“并购大王”之称的中美硅晶董事长卢明光谈起这项购并案,立刻对本刊记者竖起
大拇指!
台湾并购与私募股权协会荣誉理事长黄日灿也给予极大肯定,赞赏陈泰铭斗志激昂、坚持不
懈,他说,“陈泰铭2000年以180亿元买飞利浦被动元件部门,结果哽在喉咙哽了十几年,
很多人取笑他。结果今天许多人又觉得他的决策是对的,这证明旁观者不一定懂,大都事后
诸葛,陈泰铭是有长期战略的人,要佩服他!”
黄日灿还说,争议和创意是一体两面,“而且他的争议性不在公司,而在其他花边新闻,但
大家应该要看他如何经营企业!”
陈泰铭具争议的也包括他的资本市场操作手法,最具代表性的案例,就是2011年他联合大股
东私募基金KKR成立“遨睿投资”、打算收购国巨并让国巨下市,虽然陈泰铭解释是因股本
过于膨胀,“再拼,EPS只有1元多;股价怎么给,评价也只有10几元”,让他萌生下市想法
,但负面舆论排山倒海而来,股东痛批“左手换右手”、“自己并自己”,最终金管会关切
、投审会驳回,甚至催生出“国巨条款”。(《企业并购法》增列规定下市合并案须满足过
半股东出席、持股三分之二以上股东同意等条件。)
5年减资4次,减资幅度超过8成
虽然下市计画未果,陈泰铭2013年决定减资,五年来减资四次,让股本从221亿元瘦身至去
年只约35.05亿元,减资幅度逾八成,成功拉升每股盈余、每股净值和股价。
除KKR一案,陈泰铭的并购手法也未必讨喜,他常公开收购到一定规模才“沟通”,虽大多
能将敌意并购化为合意结盟,但也引发批评。他自己的说法是“要掌握一定股份,人家才认
为你是股东!否则没股份怎么谈?”
但曾与国巨缠斗十年的大毅董事长江财宝不以为然,他曾用“小偷”比喻,“假设大家是朋
友,找对方来家里没问题,但假设明知对象是小偷、要来抢你,还会跟他合作吗?”
爱好美食与红酒的陈泰铭,虽然形象多元且褒贬不一。但不可否认的是,他纵横商场四十年
来,将台湾被动元件产业在中日韩角力中,仍拼战得有声有色。
国巨股价攀高,虽瑞信、汇丰等外资持续看好,甚至喊出更高目标价,但购并效益如何、高
阶产品技术开发进度和国际竞争态势,才是能否坐稳股后关键。
来源:天下杂志
https://goo.gl/FdsKkf
作者:
asiu (一定)
2018-05-27 23:02:00员工薪资帮QQ
作者:
TedZec (泰德柴克)
2018-05-27 23:03:00炒股啊...这种老板的股票还是留给高手碰吧
作者:
kodjqoo (周游列国)
2018-05-27 23:05:00在我看来他根本就是个烂咖
作者:
hh800315 (lonetime)
2018-05-27 23:08:00我啊骂都知道怎么翻转:减资 减资 再减资
作者: tctv2002 2018-05-27 23:10:00
这文出来 差不多就...
作者:
anaydh (闲闲无聊..)
2018-05-27 23:14:00越多人嘘越会飙
作者:
njnjy (邱若男我要干死妳)
2018-05-27 23:20:00散户有人从3元抱到千元的吗
作者: gavinoai (转吧七彩霓虹灯) 2018-05-27 23:21:00
炒股炒出来的啊
作者: remarque (随缘) 2018-05-27 23:21:00
网络上被骂得越凶的 现实生活中过的越爽
作者: azure (慢慢来) 2018-05-27 23:24:00
几年后天下又会再一篇:千元股后到XX元,陈泰铭犯了这些错
作者:
njnjy (邱若男我要干死妳)
2018-05-27 23:26:00会有另一个吴X进吗 千元欧硬
作者:
ycch (@@”)
2018-05-27 23:36:00上看2000
作者:
hune (无)
2018-05-27 23:38:00完了 要崩了
作者:
Dxperado (老板我要订枸杞)
2018-05-27 23:40:00几年后会看到从XXXX元殒落的故事吗?
作者:
s1310843 (POPSMTP)
2018-05-27 23:49:00造神文一出,谁与争疯?
作者: agingood (agin) 2018-05-27 23:50:00
这时间发这新闻…
作者:
wellkom (wellkom)
2018-05-27 23:56:00真是个笑贫不笑娼的时代
作者: yangch (秋天别来) 2018-05-27 23:58:00
不就减资减资再减资吗.....
作者:
vipha (日安早安)
2018-05-28 00:20:00明天继续喷破1000
股价大涨就造神,股价大跌就人人喊打,看久了,原来经营没有神,只有机运,这类文章看多了,容易住套房或错过飙股。
作者:
EDFR (板桥周渝民)
2018-05-28 00:31:00要崩囉
作者: Berbertsai 2018-05-28 00:31:00
舔下的素质......
作者:
bryen (慢慢等)
2018-05-28 00:38:00跟当初的浩鼎一样,要打世界杯..然后就开始崩了^^
作者: talentsu (一休) 2018-05-28 00:46:00
让我们继续看下去....
作者: Freckle319 (Freckle) 2018-05-28 01:08:00
因缺货潮炒上来的股价,经营能力有变强吗?
作者: wanderincs (似乎该死心了) 2018-05-28 02:04:00
血红姨可是成功脱身耶,这咖应该很难
作者:
smap12 (不要做梦,而是去完成梦)
2018-05-28 05:04:00国巨明天出狱
作者:
sophieo (Sophieo)
2018-05-28 07:17:00显示为末升段
作者:
vipha (日安早安)
2018-05-28 07:25:00涨涨
作者:
tonyd (天生平凡)
2018-05-28 07:37:00新闻开始捧神 真的要小心惹QQ
作者:
simo520 (远眺山河)
2018-05-28 07:47:00泰铭:佛系投资
默默无名被干的要死,一但成功,干过什么死人勾当,都被世人遗忘
作者: skgarnett (black) 2018-05-28 08:06:00
现在骂或未来殒落对他来说都没什么关系了....已都赚饱了
作者:
Csir (张胖胖)
2018-05-28 08:12:00通常放话的后来...
作者:
csyang (有人叫我改暱称~)
2018-05-28 08:22:00信不信几年后,就会有人哭着套牢,然后吵着要自杀!?
作者:
chungj (msck)
2018-05-28 08:39:00减资王跟南亚科一样废
作者:
milkbomb (牛奶炸弹客)
2018-05-28 09:44:00炒 股 王
作者:
asiu (一定)
2018-05-28 10:04:00天下商周财讯很多都是文组的小说与幻想文,产业分析很不到位
作者: CHOUMEAN 2018-05-28 10:20:00
天下杂志.... 看来是最高点了
作者:
curare (柳橙汁)
2018-05-28 10:40:00有买很多的要小心了
作者:
gm95 (鹅鹅鹅鹅鹅鹅)
2018-05-28 11:09:00只会炒股鸟公司,搭上顺风车就风光了..
作者:
nctufish (暂 别 校 园)
2018-05-28 11:56:00关之琳的形状
作者:
alinwang (kaeru)
2018-05-28 12:04:00霹雳刚上柜时也一堆财经杂志报导,下场就不用多说了.
作者: philip0705 2018-05-28 12:07:00
减资减到小股东都成粉尘了
作者:
dblue0312 (人也简单 心也简单)
2018-05-28 12:10:00很会炒
作者:
cyr1216 (香吉士)
2018-05-28 14:51:00减资那么多次股价还输大立光
作者: twinsen (蓝色复兴号) 2018-05-28 16:02:00
废文
作者: gremlins (gremlins) 2018-05-28 17:44:00
减资再减资 并购再并购 人人都是股后
作者:
Rex1009 (冬の影)
2018-05-28 17:49:00我以前看这种文体主角都是雪红姐然后就没有然后了
作者: fallinlove15 2018-05-28 22:27:00
明日黄花