1.原文连结：
https://udn.com/news/story/7333/3150611
2.原文内容：
大陆人不爱储蓄了？4月住户存款大降6兆
2018-05-19 10:04联合报 记者李仲维╱即时报导
图为银行工作人员正在清点钞票。 中新社资料照
长期以来，大陆居民储蓄一直呈现高增长，但这一指标正在悄悄改变。人行最新发布的4
月金融统计数据显示，4月新增存款人民币5,352亿元，从存款结构看，当月新增存款主要
来自企业部门，住户存款则大降人民币1.32兆元（约新台币6兆元），为历史单月最大降
幅。
证券时报报导，此一变化引起市场广泛关注，但实际上，这并非居民储蓄存款首次出现负
增长。今年2月，国家金融与发展实验室理事长李扬曾公开表示，中国大陆杠杆率出现两
大变化，宏观上未降，结构上有所调整，去年中国大陆居民第一次出现储蓄增长率为负，
这意味大陆居民很快就会成为一个赤字部门。
他强调，M2增长掉下来了，居民储蓄存款掉下来了，企业的定期存款掉下来了，后果很严
重。
短期来看，居民储蓄存款下降有特定的时间因素，除了今年4月外，去年4月和10月均出现
过居民存款大幅减少的情况。因为每逢季末，银行大都有冲业绩的惯例，加上宏观审慎评
估考核压力，疯狂揽储的同时，在一定程度上会挤压和透支接下来的存款规模。
在储蓄减少的同时，一个值得注意的现象是，居民贷款增量连续超过存款增量，2017年居
民贷款增加人民币7.1兆元，其中短期贷款增加1.8兆元，中长期贷款为5.3兆元。
从资金流向来看，储蓄降低、杠杆率上升成为长期趋势的机率很大。
报导称，若居民存款下降成为长期趋势，将会对经济运行造成较大影响。一方面，作为影
响投资的重要因素，储蓄下降会导致投资下降，进而可能拉低经济增速；另一方面，在存
款竞争压力下，银行可能会提高贷款报价，进而提高融资成本，使居民和企业的杠杆率升
高，在一定程度上不利于防范金融风险。
3.心得/评论：
美国次贷风暴后家庭净资产与负债变化：
以美国家庭净资产看，2008年为56.5兆美元，家庭债务成长率-0.1％，联邦政府债务成长
率21.4％。至2011年，家庭净资产升至63.8兆美元，家庭债务成长率下降至-0.5％，联邦
政府债务成长率降到10.8％。2012年，家庭净资产升至69.9兆美元，家庭债务成长率下降
至2％，联邦政府债务成长率降到10.1％。至2016年美国家庭部门杠杆率从危机的高峰值
降低了约19％，从2007年的98％降到2016年的79％。失业率从金融危机后最高失业率的
2009年10月10％下降到2上个月的4.1％。
到2012年美国家庭浄资产已回复到危机前水准之上，家庭去杠杆化历经4年才完成。至
2017年底，美国家庭财富达到98.75兆美元，比2008年美国经济危机时的家庭财富大缩水
的56.5兆美元，多增加了42.25兆美元。不过更正确的说法是美国富人更有钱了。美国前
10％最富有家庭所拥有的家庭财富，占所有家庭财富的75%，而余下90%家庭只能分享在25
％的财富中，财富分配更加失衡的不公平。纽约大学经济学家沃尔夫（Edward Wolff）的
研究也指陈，2016年美国家庭的平均财富已高出2007年约7％，但中位数财富（median
wealth）比2007年低34％，显示财富差距呈现拉大趋势。
去年末，美国家庭债务规模约占GDP的67％，低于2009年初约87％，从金融危机时期的高
位回落。不过，此比率自2013年春季降至低谷后，至今家庭债务与 GDP比率已回涨约18％
。美国联准会的报告说，美国家庭房贷和信债务总额，约为其税后所得的95.7％，比2007
年二房次贷泡沫时期的125％为低。对照储蓄率，去年仅有3.74％，远低于2016年的5.98
％和2015年的7.19％。储蓄率降低而举债率攀升，或有刺激经济成长作用，但若消费者债
务持续偏高恐将拖累美国的GDP，家庭债务增加5％将使美国未来3年的GDP实质减少1.25％
，从而导致下次经济停滞或衰退深化和时间延长，也是需留意的风险。