1.原文连结：
https://news.cnyes.com/news/id/4118304
研究人员辛苦破解密码 巴菲特投资术将得永生
2.原文内容：
根据 MarketWatch 分析报导，波克夏海瑟威公司上周末的股东年会，突显了巴菲特做为
一个投资人的特质。
但是随着一年年逝去，有投资人怀疑，一旦这位 87 岁的传奇投资人卸下公司大权，波克
夏海瑟威公司股价表现会发生何种变化？
其实不用担心。如果该股价下跌，投资人就应进场买进。
说真格的，几年前，一项学术研究“破解”了巴菲特的投资密码。这项研究题目为“巴菲
特的初始 (Buffett’s Alpha)”，由 AQR 资本管理公司三位主管主导，这三位主管均拥
有傲人的学术成果。
这项研究获致了一套投资公式，如果在巴菲特五十年的生涯里，机械式般追随这套公式，
将能复制出他那惊人的报酬率。
这项研究结果显示，在后巴菲特时代，持续表现优异，并非如某些人想像，非得靠他那喜
怒不形于色的智慧与远见。必须一提的是，这并非是对巴菲特的否定，毕竟，众多研究人
员花了五十年时间，才终于破解他的密码，已足以让他笑傲股市。
要知酸甜苦辣，还得亲口品尝。2013 年 12 月，就在 "巴菲特的初始" 研究报告开始广
泛流传于学术圈后不久，一位分析师写了一篇文章，提及一家共同基金