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国巨Q1季报惊艳，外资喊上852元
【时报记者张汉绮台北报导】国巨 (2327) 公布第1季财报，单季合并毛利率达51.4%，季
增7.7个百分点，单季每股盈余达12.15元，让市场惊艳，由于MLCC及芯片电阻涨价效益显
现，且车用及工业等高毛利率产品比重拉升，外资及法人纷纷上调国巨今年获利预估，目
标价也上调至700元以上，欧系外资更将国巨目标价上调至852元。
国巨公布第1季合并营收110.23亿元，较上一季成长14.2%，较去年同期成长61.7%，创
下单季历史新高，由于车用及工业产品比重拉升，单季合并毛利率达51.4%，较上一季增
加7.7个百分点，较去年同期增加27.5个百分点，营业利益为46.7亿元，营业净利率达
42.4%，季增7.4个百分点，年增28.7个百分点，税后盈余为42.58亿元，单季每股盈余
12.15元，均创下单季历史新高。
国巨表示，第1季合并营业收入、营业毛利、营业净利、税后净利及每股税后盈余等再
度创下历年来新高，主要来自于高阶车用电子及工规产品出货比重提升、高端客户需求稳
定成长、利基型产品扩产效益显现、MLCC及芯片电阻供需状况持续紧缺，使公司整体营运
及产品组合持续优化，尽管全球经济及产业仍有诸多不确定因素，如国际贸易仍有争端、
国际环境保护法规趋严、受汇率波动及升息影响、被动元件同业价格竞争等，国巨仍将持
续提升技术能力及遵循当地环保法规要求、审慎执行必要性金融避险策略、扩大利基型车
用工规产能规模比重、优化产品及终端客户组合，带动业绩及获利进一步的成长。
由于MLCC及芯片电阻涨价效益显现，且车用及工业等高毛利率产品比重拉升，国内法人
及外资也纷纷上调国巨今年获利预估，欧系外资表示，国巨是全球最大的芯片电阻制造商
，市占率达34%，亦是第三大多层陶瓷电容器(MLCC)制造商，市占率约13%，受惠于物联网
，汽车，工业和智能手机的需求，尤其是电动汽车(EV)元件需求量较燃油车增长4到6倍，
预计被动元件供不应求至少到2019年，看好国巨未来三年获利表现，预估国巨2018年、
2019年及2020年每股盈余分别为56.76元、66.71元及67.23元，目标价上调至852元。
尽管季报表现亮眼，受到股价涨多获利了结卖压出笼影响，国巨今天股价开低后一度拉
升翻红却无力守在红盘，股价表现弱势，宣布现金减资的奇力新 (2456) 盘中股价亦表现
不佳，一度失守100元关卡。
3.心得/评论：
国巨大爆发
每股盈余预估将达到56元
外资上调目标价至852元