1.原文连结：
https://cn.reuters.com/article/usa-japan-summit-0404-wedn-idCNKCS1HB0VH
2.原文内容：
路透东京4月4日 - 日本政府官员预计美国总统川普会在贸易谈判中采取强硬态度，尤其
担心川普有可能会拿首相安倍晋三的弱势日圆政策开刀。
川普在上个月异常快速地与韩国达成一致，修改美韩两国间六年之久的贸易协定，并附带
韩国不得进行汇率竞争性贬值协议。而这样的协议正是东京最害怕的。
日本政府官员告诉路透，他们担心本月稍晚川普与安倍举行峰会时，美国也会对东京施以
类似的策略。如果川普要求将日本央行和汇率政策纳入讨论，日本决策者并没有良策应对
，尤其是在拿不准川普葫芦里卖什么药的情况下。
最大的风险是，如果川普将贸易和汇率政策联系在一起，指责日本通过超宽松货币政策人
为导致日圆贬值，尤其是在川普寻求在11月中旬美国国会中期选举之前拉选票之际。早在
2017年1月，川普就指责日本利用其“货币供应”来弱化日圆，赋予日本出口商不公平优
势。
任何此类的压力都有可能束缚东京应对日圆上涨的手脚，从而将损及本国出口依赖型经济
。日本经济虽然一直在增长，但可能对这样的攻击很难有招架之力。
“由于期中选举将届，华府当局可能把日本汇率政策纳入关注，”一名熟悉相关协商的日
本政府官员表示。
另一名官员指出，“很难预言川普会说些什么，日本央行的政策可能受到抨击。此一风险
虽非迫在眉睫，但却挂在每个人的心上。”
**对于释出讯息态度审慎**
的确，韩国同意的有关韩元的附带协议并不具约束力，焦点是放在日本过去的所作所为，
包括披露汇率干预耗资规模以及时点等等。不过日本仍小心翼翼，担心向市场释出川普正
在攻击日本汇率政策的讯息，如此一来东京当局要采取行动抑制日圆超涨走势将会绑手绑
脚。
安倍晋三和川普2017年2月会面时，两人的副手就已经展开双边经济对话讨论一连串的议
题，包括贸易、基础建设及技术援助等等。
借由拓展议程，日本至今成功地回避了美国直接就双边贸易协定、也就是自由贸易协定
(FTA)进行协商的要求。
依赖出口的日本经济，因全球自由贸易而获益匪浅，因此日本一向支持多边框架。当美国
等国家直接施压日本，要求开放具有政治敏感性的市场，像是农产品时，这种立场有利日
本化解压力。
日本官员表示，他们将拒绝在峰会上与美国讨论双边贸易协议，即使这会减少美国豁免钢
铝关税的机会。美国政府不久前宣布课征进口钢铝关税，但六个贸易伙伴暂时获得豁免，
其中包括加拿大、墨西哥及欧盟。韩国则是以同意出口配额换取钢铁关税豁免。
日本坚持走多边框架的立场，川普是否能够接受，现在存在很大疑问。
美国贸易代表上周发言抨击日本汽车市场的非关税壁垒，并要求日本放宽美国牛肉及稻米
进入日本。
“美国只对双边协议有兴趣，大概不会理会日本主张多边贸易协商的看法，”前日本财务
省财务官筱原尚之称。
他表示，”日本终究将不得不进行自由贸易协定(FTA)谈判”，并面对美国要求开放日本
汽车及农产品市场的压力。
**日本央行的沟通挑战**
部分官员称，日本的处境好于韩国，无需做出那么多让步。这是因为日本并未达成双边自
由贸易协定，外汇政策透明，而且自2011年东北部发生重大地震和海啸以来从未干预过汇
市。
“双边自由贸易协定对日本的损害更大，没有理由为了避免关税就这样做，”直接参与双
边谈判的第三位官员表示。”我们不会允许把外汇问题与贸易问题捆绑起来，这是绝对不
可接受的。”
再度攻击日本汇率政策的破坏力将格外强，因为日本政府已几乎没有抵御新一轮日圆涨势
的武器。
对于贸易战的担忧刺激了投资者对避险货币日圆的需求，推动日圆兑美元升至106日圆附
近，大大强于很多出口商预测2019年3月止财年业绩时假设的109日圆水准。
日本决策者曾警告称，今年日圆兑美元上涨7%，这一幅度太过剧烈，但这种口头警告对于
控制日圆涨势收效甚微。
这位官员称，若日圆兑美元飙至不到100日圆，尽管不排除采取汇率干预的措施，但要让
美国对此举点头可能会极为困难。
这就使得货币政策成了最后一招，但在日本央行总裁黑田东彦2013年开始实施“火箭炮”
式的刺激政策之后，央行也鲜有工具能够应对货币升值或又一轮经济衰退。
日本央行的巨量购债操作已造成债市流动性枯竭，而实施多年的接近零水平的利率政策也
侵蚀了银行获利，引发了有关宽松政策或弊大于利的担忧。
一些分析师称，即便维持当前政策不变，如果美国认为日本故意让日圆贬值，那就可能招
来美国的怒火。当前的政策是，尽管美国上调利率，但日债收益率还是维持在零水平附近
。
前日本财务省财务官渡边博史称，如果美元涨至115日圆左右，且美日利差扩大至约350个
基点，就可能会面临川普的批评。
他称，“日本央行应当小心，在某个时刻美国可能会指称日本动用货币政策”来维持日圆
疲势。
3.心得/评论：
日本宁愿忍受钢铁歧视性关税，也不愿意为此和美国讨论双边的FTA，不知道川普
会不会变本加厉