为什么台湾人不买台积电 却买T50反一？
作者：陈重铭
晶圆代工龙头台积电在2月13日召开董事会，决议今年每普通股配发8元现金股利，创下该
公司现金股利发放历史新高纪录，以目前台积电约2593亿元的股本计算，股利总发放金额
将超过2074亿元。台积电最近几年的营运大好，不仅获利持续创新高，股利也稳定成长，
如下表所示：
年度 2017 2016 2015 2014 2013
EPS 13.23 12.89 11.82 10.18 7.26
股利 8 7 6 4.5 3
为何台积电的获利可以持续成长呢？最近几年的好莱坞电影，很流行未来的科幻片，像是
星际大战、复仇者联盟、变形金刚…，无不在告诉我们，人类的科技还有很大的成长空间
，总有一天我们一样可以搭乘太空船遨游宇宙。科技的成长是持续的，而且还是成等比级
数般地快速发展，现在小小的一支手机，运算功能已经远胜过20年前的顶级桌上型电脑。
除了手机之外，自驾车最近几年也快速的发展，Uber预计在2019～2021年间买入2万4000
辆配备自动驾驶技术的休旅车，将来大家搭乘的小黄恐怕会没有司机。随着科技的进步，
半导体制程从微米进步到奈米，运算速度越来越快的CPU，不断加速的改变人类的未来。
自驾车、机器人、自动化工厂…，会在我们有生之年一一的被实现，这方面的商机无限，
未来自动化的范围只会越来越大，IC的需求量也会越来越高。目前全球的晶圆代工产业，
已经被少数大厂所垄断，原因在于这些大厂所建立的‘技术’跟‘资金’两大障碍，让小
厂很难进来分一杯羹。
我觉得投资股票的重点，在于找到正确的产业跟公司，如同前面叙述的，未来的科技会不
断的发展，IC的需求也会越来越多，这就是一个成长中的‘蓝海市场’；那么我们只需要
在蓝海中挑出一艘最大最安稳，跑得最快的航空母舰就可以了。韩国的三星电子曾经打入
iPhone 6S 所使用的 A9 芯片，但是效能却被台积电打趴，这就是台积电所累积的‘技术
’障碍；最近几年台积电的资本支出都超过百亿美金，‘资金’的障碍也阻断其他竞争者
的进入。蓝海市场、技术、资金，就是台积电获利年年成长的主要原因。
这么优秀的台积电真的是台湾之光，可是大家知道吗，外资拥有台积电8成的股权，今年
台积电预计配发的2074亿元现金股利，外资就可以领走1660亿元，原来台湾人都在帮外资
打工！时间回到2017年6月，台积电董事长张忠谋曾激动呼吁：‘希望台湾的投资人多投
资台积电，每天都有机会，对台积电有信心的话，多投资。’当时台积电的股价是212元
，随后在配息7元之后又大涨到超过260元，这么好的公司连外资都买了8成，台湾人为何
不投资呢？
一样是张忠谋激动呼吁买进台积电的2017年6月，台湾挂牌的元大台湾50反1（00632R），
规模超过23亿美元，成为全球最大反向ETF。当时大盘指数刚上万点，‘上万点必崩盘’
的心理阴影，让众多散户买进反一来看空台股，结果大盘一路爬上11246点，反一的投资
人无不损失惨重。大家为何不买台积电而去买反一呢？就是把股市当作赌场，忘记了投资
股票的首要条件，就是买进好公司。
投资股票就是买进好公司，台湾有很多优秀的企业，在全世界赚进大把的钞票，台湾股市
每年发放的现金股利也不断的成长，去年上市柜公司总共发放了1.27兆，今年预计是1.5
兆新台币，这是很庞大的一笔钱。台湾股市其实是一只会下金鸡蛋的金鸡母，但是重点在
于投资人要具备正确的观念，买进好公司来稳定投资，就可以同时赚进股利跟价差。
http://goo.gl/D8m1nH
不买的原因不就是因为笑死人，大获全胜，空在最高点，三月大崩盘吗?
还真的是外资提款机.....