1.原文连结：
杨金龙暗示“升值取代升息”
http://news.ltn.com.tw/news/business/paper/1183543
2.原文内容：
中央银行总裁杨金龙周四将首度赴立法院财政委员会进行业务报告，他在昨日出炉的书面
报告中点出，国内通货膨胀展望温和稳定，并提醒企业宜强化汇率避险操作。市场解读，
此举暗示台湾短期货币政策可望采取“升值取代升息”的策略。
杨金龙（资料照）
杨金龙（资料照）
杨金龙强调，今年虽有菸税调高的递延效应，加以预期国际原油等原物料行情上扬，将推
升国内物价，但国内有效需求温和，产出缺口仍为负，通膨展望尚属温和稳定。
通膨无虞 利率连七冻机率高
市场人士认为，维持物价稳定是央行的职责，杨金龙对当前及未来通膨无虞的谈话，透露
央行在下周四理监事会议中，连续七季维持代表政策利率的重贴现率为一．三七五％不变
的机率高。
另，虽然目前台湾实质利率（一年期定存利率减去消费者物价指数年增率）为负值，但报
告中杨金龙说，台湾实质利率水准在主要经济体中“尚称允当”。外界分析，这句话亦凸
显现阶段没有升息的急迫性。
汇率议题部分，杨金龙特别表示，央行维持新台币汇率动态稳定，新台币的波动虽小于主
要货币，不过企业仍宜强化避险操作，并提高产品竞争力，以降低汇率波动的影响；杨金
龙甚至提供企业短期四大避险操作工具，分别是远期外汇、换汇交易与换汇换利、汇率选
择权、外币应付帐款与应收帐款搭配的避险。
“这是亮点！”汇银主管指出，前央行总裁彭淮南过去较少于立法院书面报告中提到汇率
避险工具，而杨金龙除了直接说明可以透过哪些工具，更直接呼吁企业强化汇率避险，也
让外界感觉央行可能会让新台币适度升值，来舒缓输入性通膨的压力。
至于国际经济金融情势方面，杨金龙表示，全球经济前景仍面临诸多不确定因素，包括“
美、日及欧元区主要三大央行恐加快货币政策正常化”、“美国贸易保护主义抬头恐引发
贸易战”、“地缘政治纷扰”、“国际金融市场波动加剧”等，必须强化风险管理。
3.心得/评论：
升值有利于股市 但是相对已外销为主的产业汇率的冲击会不会提前反应