全球新科技需求翻倍 这些5G概念股最有看头
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撰文／今周刊 吕玨升
5G 预计提前落地，为夺得先机，MWC 展上各家厂商大力展现自家产品，加上有平昌冬奥
5G 试营运经验加持，投资人可借机找出最具潜力标的。
全球电信商、通讯机器厂商磨刀霍霍，力拼在 2019 年将次世代高速行动通讯规格“5G”
落地商转，时间将较原先计画的 2020 年提前了一年。而各国业者也相继在 2 月 26 日
才开幕的 2018 年世界行动通讯大会（MWC） 上表明，要将 5G 商用化计画提前。
日盛投顾总经理李秀利指出，本次 MWC 的亮点在于自驾车与 5G 的连动。与 4G 发展不
同，5G 是由应用端推著向前走，包括交通类、汽车类、智慧城市等皆需要 5G 的传输速
度。在这些新科技应用已经逐渐发展成形之时，为了提早适用，5G 落地适用的速度会比
预期中来得快。
四大应用
基地台、核心网络直接受惠
除此之外，韩国平昌冬季奥运 5G 的试营运，不仅仅取得 5G 营运的经验，更加速 5G 成
功落地的机率。李秀利也提到，2020 年东京奥运前至少会有一波热潮，日本电信商 NTT
DoCoMo 与 Intel 合作，有意提早在 2020 年东京奥运前适用 5G，并且推动更多的联网
应用。
5G 因为传输距离短，基地台数量无论大小，势必都将大增，加上目前 5G 在资料交换量
跟传输峰值将大增数倍，目前核心网络的数量势必严重不足。元富证券指出，5G 的四大
应用当中，则是以基地台与核心网络最直接受惠，联亚（3081）、联钧（3450）都有产出
相关设备。
从基本面比较，联亚已经摆脱 2016 年底营运谷底的状况，营收展现连续 12 个月的成长
，毛利率也呈现持续成长的态势；比联钧营运维持稳定，联亚今年的成长动能相对比较强
。
除此之外，联亚同时具备基地台、核心网络及资料中心产品，再添加硅光产品将于上半年
开始出货，将提供联亚产品长线成长动能。
再者，联亚的毛利虽然在去年第四季表现略有下滑，但仍能维持在 5 成以上，获利能力
仍然看好，加上营收虽已接近历史高点，但股价离高点仍有一段距离，表示股价仍有成长
空间。
若要说涵盖最多无线网通产品的 5G 概念股，非启碁（6285）莫属，从无线通讯系统的微
型基地台、到物联网的开发、CPU（中央处理器）模组到车用雷达传感器，其产品涵盖的
范围极广。
虽然去年因为关键零组件缺料、汇率及客户政策的三大变量影响，使得启碁的营收及获利
不如预期。不过，其中关键零组件预估在今年下半年就能获得缓解，届时产能回复，营收
及获利的成长还是可以期待的。
此外，随着自驾车的需求渐起之下，车用雷达也预期会开始放量出货，也可带领启碁产品
组合的改变优化。
再从本益比的角度分析，一般网通厂的本益比平均都超过 15 倍，而启碁的本益比只有约
13 倍，代表启碁的股价还有上升空间。
一般来说，年初是网通产业淡季，但细看启碁 1 月营收，还是比去年成长 1.76％，虽然
不多，但多少也代表客户端对营运乐观看待。
另一家值得关注的网通厂，是去年股价表现已经备受关注的中磊（5388）。去年中磊受到
原物料缺料的影响，获利不如预期，但从营收的角度来分析，连续 8 个月营收年增皆维
持成长，还是可以看出市场对于网通产品的需求仍然畅旺。
中磊是网通设备 ODM（原厂委托设计代工）厂商，主要产品线本为家用 Gateway 连接设
备，近年开始开拓智慧家庭产品线，如 IP CAM（网络监控摄影机）及 SENSOR（传感器）
，有助于开拓不同领域的客户并提升毛利率。在智慧家居产品的贡献下，即使关键零组件
的成本因缺货提高，但中磊近年的毛利率仍然都维持在 13％以上，表现不错。
3.心得/评论：
(1) 5G 的四大应用当中，则是以基地台与核心网络最直接受惠，联亚（3081）、联钧
（3450）都有产出相关设备。
(2) 涵盖最多无线网通产品的 5G 概念股，非启碁（6285）莫属。
(3) 另一家值得关注的网通厂，是去年股价表现已经备受关注的中磊（5388）。主要产品
线本为家用 Gateway 连接设备，近年开始开拓智慧家庭产品线。
(4) 这些5G概念股 : 联亚、联钧、启碁、中磊，有人开始布局了吗?!