1.原文连结：
http://www.chinatimes.com/newspapers/20180227000238-260203
2.原文内容：
美股长红吸引投资人不惜借钱炒股，美国融资余额水位攀抵历史新高纪录，一旦行情
反转，投资人承受融资追缴的压力，被迫卖股变现筹钱，更加剧股市震荡，这恐怕也是今
年2月初美股崩盘的主要肇因。
《华尔街日报》报导，据美国金融业监管局（Finra）的资料，受美股获利甜头诱惑，
散户投资人与机构投资人的融资余额（margin debt），攀高到6,428亿美元创历史纪录。
然而2月初道琼指数狂泻逾千点，基金经理人表示，借钱买股的投资人面临融资追缴
的压力，不得不抛售持股出场，更加深美股跌势。分析师警告，融资余额水位若照当前的
速度持续高涨，卖压大举出笼及股市突发性波动震荡，恐怕将成为常态。
美国券商高盛的纪录显示，去年净融资余额占纽约证券交易所总值的1.31％，甚至超
越2000年网络泡沫时期的比重1.27％。不过部分投资人对融资炒股这档事审慎以对，全球
央行相继开始让刺激措施退场，利率普遍走扬之下，他们担心市场摇晃不稳的情况将没完
没了。
这几年来美股多头不坠，融资余额随之走高，它被视为衡量投资人信心的指标。但万
一股市反转走跌，融资余额也会沦为加速市场崩盘的罪魁祸首，2000年网络泡沫破裂及
2008年金融危机便是前车之鉴。
美股融资余额持续飙高，首度突破6,000亿美元大关，已引起华尔街监管机构Finra的
注意。Finra今年1月发布报告提醒，投资人可能低估融资交易的风险，对融资追缴如何运
作也是一知半解。
很多惨遭融资断头的投资人，都是看好股市波动率偏低，股价持续稳定，而大举押注
ETF商品。2月初爆发的华尔街股灾，尽管让主要指数的1月升幅大幅回吐，但相较前2年的
修正期，道琼和标普500指数仍坐拥2位数的投报率。
3.心得/评论：
美股融资余额创历史新高，真的该谨慎操作....