1.原文连结：
http://www.chinatimes.com/newspapers/20180125000236-260202
2.原文内容：
大摩翻多面板 重押友达
2018年01月25日 04:09 工商时报 简威瑟／台北报导
http://img.chinatimes.com/newsphoto/2018-01-25/clipping/656/a03a00_t_01_02.jpg
摩根士丹利证券对亚洲面板股评价 (图)
摩根士丹利证券送暖，淡季中逆势调升友达投资评等至“优于大盘”，并强调LCD面板浮
现五大利多，与韩国LGD并列亚洲市场中最看好的LCD面板制造商。相对地，大摩维持对群
创“劣于大盘”投资评等，双虎一多一空，透露出族群内配对交易（pairs trade）意味
。
■断言面板价格将见起色
摩根士丹利证券出动驻扎在台湾、香港、韩国的科技分析师团队，剖析LCD面板的产业后
市与投资机会，此次断言LCD面板价格下行趋势就要结束，并一举翻多领头羊友达与LGD，
对面板股可说是一场及时雨。
■友达昨爆出历史次大量
友达昨（24）日挟大摩升评气势，成交达38.63万张，仅次于2003年8月14日的43.28万张
，爆出历史次大量；终场股价上涨4.55％、收13.8元。外资更是一天买超16万张，气势惊
人。
摩根士丹利证券科技产业分析师施晓娟一口气把友达推测未来12个月合理股价从11.6元，
拉升至16.5元。友达的股价净值比历史区间在0.4～0.85倍间，依据外资券商对友达的获
利预估，看好股价净值比可以回温到中上缘的0.7倍左右，大摩直言现在评价偏低，对友
达并不公平（unjustified）。
同时，大摩还看好友达财务表现，认为友达有超过千亿现金在手，其净负债占资产比重仅
7％，可以灵活应对各种市场波动。其次，假设友达维持77％股利配发率，去年股利将来
到2.33元，殖利率直逼17％，提供股价强劲支撑。
有趣的是，市场对LCD面板产业过度悲观，导致友达借券放空总量已来到证券发行股数10
％上限，大摩指出，在面板价格稳定回升、电视需求增、同业产能增加没那么快的利多催
化下，随时都有可能触发空单回补，激励股价上扬。
■维持群创劣于大盘评等
既然升评友达，却为何群创维持“劣于大盘”，大摩对此也做出解释，群创的产能、客户
群与大陆同业的相似度太高，难逃大陆市场竞争激烈影响；更重要的是，由于中小尺寸面
板前景恶化，其近期收购鸿海的6代线LTPS厂，可能会在短期内拖累获利。
3.心得/评论：
大摩调升友达评等“优于大盘” 维持 群创评等“劣于大盘”
两家昨日爆大量 今天走势一样会很精彩