※ 引述《tensionship (nothing)》之铭言：
: https://m.cnyes.com/news/id/4024098
: 席勒：股市随时可能反转 且是在没有预警的情况下
"反转"这件事情满有意思的，美股到底是无脑向前冲，还是该修正的有在默默的修正？
今天在Twitter上面看到这张图
https://goo.gl/dC3L9n 这是今年各产业类别的表现，跟相对权重
从P/E来看：
大家可以搭配着华尔街日报经常更新的P/E表来看
http://www.wsj.com/mdc/public/page/2_3021-peyield.html
然后这是Shiller自己编纂的 Shiller P/E
http://www.multpl.com/shiller-pe/
WSJ跟Shiller的差异是：前者用的是过去1年的盈余，后者是用过去10年平均
所以Shiller的指标(34.34) 远远高于WSJ的 (22.85)
首先：从产业类别来看
今年领涨的是Consumer Discretionary/Health Care/IT/Consumer Staple
消费者的部分，有多的现金就会拿来买东西，搭配美国储蓄率又开始下滑
显然闷了这么久的美国消费者终于要开买啦
其次：是修正的部分
今年开跌的Utility，反而是个令人安心的事情：
Utility在WSJ的图中可以看到PE还是高的，但是我的印象中30已经是相对低的数字了
从川普当选以来，这个部分一直飙飙，根本不赚钱，只是在期待大幅度公共建设开支
不过现在除了嘴砲说一定要盖的墙之外，什么公共建设开支也都还没个影
该跌的就跌一跌，不要在做不切实际的幻想。
小结：
简单来说：领涨的部分，主要是预期科技股+民间消费，会带来经济的新一波成长的期待
至于这个期待会不会落空？ 就得在多蒐集一些资讯看看。
大家会以为Shiller是个讨论市场非理性的学者，
不过他早年理性定价的研究也做得很好，很多现在的研究也奠基在他的研究之上
会用P/E，或是说其实是早年研究D/P的变体来看，
是因为这项指标在5/10年的长期报酬确实有意义。
简单来说：有赚钱就不会傻傻有梦，没赚钱在那边傻傻梦的
是经不起折现率，或者是风险的变化挑战的。
不过Shiller P/E在我们这个时代到底是不是一个好的指标了？
他用过去10年这点会有点挑战，毕竟过去10年美国企业面临的是全然不同的世界
用这个环境下的P/E去做未来的推测，可能不再是这么有意义。