1.原文连结：
http://m.cna.com.tw/news/afe/201711300051.aspx
2.原文内容：
外资：台积电成长有隐忧 目标价215元
（中央社记者吴家豪台北30日电）亚系外资出具研究报告表示，半导体制程升级对获利率
造成的影响，恐拖累晶圆代工厂龙头台积电平均售价及营收成长空间，重申“持有”评等
与目标价新台币215元。
亚系外资指出，台积电制程近年升级到16奈米和10奈米，导致2015年到2017年的平均售价
成长趋缓，不如2011年到2014年升级至28奈米和20奈米的成长幅度，主要原因包括先进制
程的客户有限、竞争加剧。
虽然7奈米客户扩张有利于台积电在2018年扭转态势，但亚系外资强调，台积电2019年导
入极紫外光（EUV）微影设备所面临的竞争，恐增添长期隐忧，意味着，从现在起，台积
电营收成长可能难以明显超越产能扩张幅度。
就短期而言，台积电A11处理器生产周期进入尾声以及转移到10奈米与7奈米制程，可能造
成2018年第2季营收低于预期，虽然台积电股价相较于其他台股相对有撑，却难以超越亚
洲其他同业的股价表现，因此重申台积电“持有”评等及目标价215元。1061130
3.心得/评论：
大摩一开枪目标价239就被灌破
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