1.原文连结：
http://www.chinatimes.com/newspapers/20171129000173-260205
2.原文内容：
单打独斗，不如结盟。三商美邦人寿发言人陈宏升28日表示，股东会已第三度授权资本额
20％的私募额度，用来洽谈策略合作伙伴入股等，“有谈过，但没有成”，目前仍在进行
中。同时，三商美邦也积极并购寿险及银行，但是“银行小的看不上，大的很贵”，也需
要时间去洽谈，目前都没有成果。
总资产在今年9月底正式突破兆元的三商美邦人寿，是国内第七大寿险公司，也是上市寿
险公司中，唯一一家仅存没有加入金控者。三商美邦人寿昨日举行第三季法说会，揭露前
3季税后获利43亿元，且台股及国外股票投资年化报酬率都超过8％，实现43亿元股票获利
，实际报酬率应算为超越今年股市“海赚”的国泰人寿。
陈宏升说，金管会对金控执照已开始控管，未必能再申请成立新的金控公司，三商美邦人
寿“一个选择是加入金控，另一就是找银行相互投资，策略联盟”。
问题卡在“价格”，三商美邦人寿资产已破1兆元，昨日收盘价16.55元，陈宏升说：“规
模越来越大，人家要买我们要花相当的钱。”同样的，三商美邦人寿要入股银行，加强合
作关系，小的银行看不上，大的银行要花很多钱，陈宏升说：“若一银行只有10家分行，
要买来干嘛？”
三商美邦人寿先前在金管会标售国华人寿、幸福人寿、朝阳人寿时，都有去参与实地查核
，陈宏升说：“我们无役不与，但出价及假设比别人保守，就没有拿到。”即强调三商美
邦人寿也很积极评估并购，但近期并没有收获。
3.心得/评论：
终于有人讲到痛点
国寿国内股票+10.6% 国外股票+8.8%
但台股总报酬指数+16.6% 道琼+13.4% 那斯达克+27.3%
绩效远远落后大盘
然后说要升息有利债券投资
结果国外债收益率从5.7%降到5%
国内债2.3%降到2.1%
回到三商国外股权比重低 可以再高较佳
亮点是利差损明显收敛
未实现也是正值 还算是不错表现