1.原文连结：
https://money.udn.com/money/story/5641/2840898
2.原文内容：
NAND Flash涨势方兴未艾，不过摩根士丹利发布最新报告指出，本波NAND Flash供不应求
可能在明年第1季触顶，因此下调台积电（2330）、日月光投资评等至“中立”，并下调
群联评等至“劣于大盘”；后市会否出现其他外资跟进，已成市场话题。
大摩报告为外资圈看坏NAND Flash与相关供应链开出第一枪，大摩强调依旧看好明年DRAM
市场，但根据最新产业访调，NAND Flash涨势可能比市场预期来得更早终止，价格高峰将
落在明年第1季，因此调整台积电、日月光投资评等由“优于大盘”为“中性”，目标价
分别从250元、41.8元，降为239元、39元，群联则给予“劣于大盘”评等，目标价为299
元。
这份报告同时调降NAND Flash龙头三星的投资评等至“中性”，但目标价调幅未若台系供
应链来得大。
大摩也是继集邦科技后，第二家看坏NAND Flash循环的机构，日前集邦发布报告指出，第
4季NAND Flash产品价格仍会持平至小涨，但明年上半年随3D NAND Flash发展成熟，以及
时序迈入淡季循环，市场恐转为供过于求。
3.心得/评论：
看坏NAND Flash我同意，但看坏台积电是外资想压低吃货?
台积电的主战场还是在逻辑IC，多单持续加码，目标上看300!