1. 标的：3071协禧(多)
2. 分类：多/心得
3. 分析/正文：
基本面：https://imgur.com/a/PmVlV (获利指标如图所示)
会拿来做比较是因为这两间公司都是做散热相关的佼佼者，建准知名度较高股价也
已经反映，若从近一年的获利指标来看，协禧过去一段时间调整营运体质已经获得
相当成效，除每股获利明显较去年同期成长外，代表获利指标的毛利率、营益率及净
利率皆不断上升，且高于号称已打入特斯拉等车电供应链的建准，经营绩效及偿债能
力也比建准来的稳健；近期营收方面，协禧在9月份创下近3年营收新高后，10月份亦
维持在高档，营收年增率不断上升且突破正值，反观建准在10月份营收年增率甚至为
负成长，营收年增率亦不断下滑，协禧今年EPS预估1.4，明年持续在产品线优化之下
以及车用、仪器设备等非IT领域成长之下，预估EPS将达2元以上(减资后)，盈余成长
率高达42%，以其强劲成长力道估算其本益比及股价应有40元的价值，距离目前22.25
的价位仍属偏低，同类型的建准已获市场认同股价高达63，目前为减资停牌期间，预
计11/27挂牌后(股本从14.11降为12亿)可能展开强劲涨势。
技术面：
目前从日、周、月线来看，股价皆在均线多头排列之上，因公司调整营运体质股价已
经打底一段很长时间，11/8刚突破股价近10年来高点，距离历史高点24.9只有一步之
遥，相当强势，即将突破关键点。
筹码面：
代表大户的1000张以上筹码高达64%，董监持股高且稳定上升，外资从7月份以来持续
买进3700张。
近期消息面：
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协禧(3071)近几年持续调整营运架构，今年起本业获利空间已逐步提升，法人认为，协禧
今年每季都可望维持获利表现，整体营运已上轨道；协禧目前非IT产品比重已调整至7成
，而看好车用、无人机、VR等新应用兴起，协禧除将持续耕耘既有客户，也将拓展产品应
用领域。据了解，协禧已接获无人机风扇订单，后续可持续观察。
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近年更开始耕耘LED产品，目前已在大陆四川成都设厂预计年底完工后可量产。经过近年
来的研发努力及透过合作伙伴，将推出紧急照明灯、台灯、路灯、投射灯、情境气氛灯及
结合太阳能的庭院灯和草地灯。路灯从均采用铝合金压铸成型方式在耐冲击强度、耐燃能
力，适合在户外耐腐蚀涂装。目前俄罗斯照明公司以及国内外一些厂商已表达高度兴趣与
协禧采取策略联盟。
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展望明年，协禧除持续耕耘既有客户，也将持续开发车用、服务器、网通与家电等应用领
域，扩大非IT产业应用范围，而看好车电趋势带动车用市场放大，协禧近年持续布局车用
领域，协禧董事会也通过将成立欧洲子公司，以就近服务当地客户。法人表示，协禧本就
有出影音娱乐、中控台、座椅等内装应用的散热风扇，而车灯散热也是未来可布局的方向
之一；协禧目前车用风扇终端客户则以欧美汽车厂为主。
4. 进退场机制：目前价位可长期投资持有，除非基本面转差营收获利不再成长，或者股
价高估本益比超过30倍以上否则不打算出场。