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ESunBoy (嘉伟老师放空好神)
2017-11-15 14:22:241.原文连结：
https://goo.gl/Koy4eC
2.原文内容：
（中央社记者吴家豪台北2017年11月15日电）受iPhoneX量产延后影响，鸿海 (2317) 第3
季财报不如预期，但多数外资看好第4季起将反弹，共5家维持买进或加码评等，目标价最
高136元；另有3家中立看待，目标价最低105元。
亚系外资出具研究报告表示，受iPhone X量产延后到9月至10月影响，鸿海第3季财报不如
预期，但iPhoneX第4季开始量产后，预期鸿海第4季营收将季增32%、年增2%至新台币
1.428兆元，毛利率与营利率将分别回升到7.6%、4.7%，强劲动能可望延续到明年第1季，
重申“买进”评等及目标价136元。
美系外资维持鸿海“加码”评等与目标价135元，认为iPhone X放量将带动鸿海第4季营收
季增40%、年增8%至1.512兆元，未来数季营利率可望改善至4%到5%，且赴美投资案底定与
集团资源持续整合，均有利于长期业务成长。
欧系外资认为，鸿海第3季财报不如预期，主要受到获利率偏低、费用升高的影响，但
iPhone X订单可望支撑营运动能至明年第1季，推估鸿海第4季iPhone X出货量约3000万支
、明年第1季将超过4000万支，维持“买进”评等及目标价127元。
日系与欧系外资皆维持鸿海“买进”评等，但目标价分别从129元下修到122元、从120元
下修到114元。
另一家日系外资将鸿海评等从“优于大盘”调降至“持有”，目标价从130元砍到108元。
维持鸿海“中立”评等的美系外资指出，iPhone X的强劲需求虽有望带动鸿海第4季营收
劲扬，但获利率回稳可能要等到明年第1季，目标价从106元微幅调降到105元。
另一家美系外资虽也看好iPhone X放量有利于鸿海第4季营收走扬，但获利率恐持续低迷
，导致今年全年获利衰退；2018年和硕 (4938) 有机会切入OLEDiPhone供应链，甚至成为
大尺寸iPhone的第二供应商，可能导致鸿海市占流失、获利成长趋缓，因此重申鸿海“中
立”评等与目标价105元。
3.心得/评论：
(1) 共5家维持买进或加码评等，目标价最高136元；另有3家中立看待，目标价最低105
元。
(2) 亚系外资出具研究报告表示，重申“买进”评等及目标价136元。
(3) 美系外资维持鸿海“加码”评等与目标价135元。
(4) 欧系外资认为，维持“买进”评等及目标价127元。
(5) 另一家日系外资将鸿海评等从“优于大盘”调降至“持有”，目标价从130元砍到108
元。
(6) 维持鸿海“中立”评等的美系外资指出，目标价从106元微幅调降到105元。