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TPK宸鸿遭外资降评 GIS业成闻讯下跌
〔记者陈梅英／台北报导〕iPhone X出货持续遭法人下修，从年中预估9000万到6000万支
，近期普遍认为今年iPhone X出货恐不到4000万支，此将影响相关供应链第四季业绩表现
，触控面板厂TPK-KY宸鸿（3673）昨遭外资降评，竞争厂GIS-KY业成（6456）也是闻讯大
跌。法人认为，触控双虎第四季业绩受到iPhone X出货下修、iPhone 8销售未如预期下，
营收只能温和成长。
触控双虎第三季业绩表现不错，其中业成因拿到iPad相关系列产品出货主导地位，加上苹
果iPhone 8等新机开始出货，9月合并营收159.78亿元，创历史新高，累计第三季合并营
收430.22亿元，优于市场原先预期的410亿元，季成长幅度超过8成。
Q4成长力道受影响
业成原本预估第四季iPhone X出货放量，受惠于iPhone X搭载OLED，触控模组单价提高4
至5成，加上拿下一款苹果MacBook订单，开始以megasite（即从触控面板、贴合到LCM组
装的一条龙服务）模式出货，营收可望一路走高至11月。不过，iPhone整体出货被下修，
法人认为业成第四季成长力道恐受到影响，但业成上半年每股税后盈余已达7.64元，上下
半年营收呈现4：6的情况下，全年获利仍可期。
宸鸿第三季合并营收305.13亿元，季成长36.2％，也优于市场预估的280-290亿元之间，
在营收规模扩增下，宸鸿第三季本业可望持续获利，达成今年每季都要比去年同期好、且
都赚钱的目标。
不过，宸鸿昨被欧系外资以iPhone备货量调降，第四季营收成长幅度仅剩个位数、约6％
；加上宸鸿日前发行海外存托凭证（GDR）股本膨胀15％，每股获利被稀释，外资调降其
每股税后盈余预估值10％-20％，目标价从120元下修至110元，维持“中立”评等。
3.心得/评论：
1.TPK降评等，GIS吓到吃手手（...）
2.iPhone X出货量不足，苹概股挫勒等
3.台积电最近为了什么在涨？未来性？