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谢金河：公司的价值常在老板的一念之间
选股的第一要素就是选老板，因为，经营者的一念之间经常决定了公司的命运，台积电的
张忠谋董事长一生捍卫公司的经营价值，结果30年之间，台积电与联电市值相差30倍。
我常说：选股的第一要素就是选老板，因为，经营者的一念之间经常决定了公司的命运，
台积电的张忠谋董事长一生捍卫公司的经营价值，结果30年之间，台积电与联电市值相差
30倍，也许个人财富，曹老板远胜张董事长，但当台积电的股东与联电的股东，命运就完
全不一样。
公司的价值常常可以在老板的一念之间感受出来，像是国巨的陈泰铭在2012年之前，常常
抱怨公司市值，本益比太低，我说国巨是被动元件厂，顶着220.53亿资本额，有如背负著
重重的壳，只有减资一途。起初陈老板有点犹豫，但2013年国巨减资30%，股价变得轻盈
，有了这个心得，国巨这些年减资四次，资本额从220.53亿减为34.91亿，市值从原先的
170亿左右变成800亿左右，而这四年，陈泰铭退还股东的钱约360亿，也就是说，这四年
单是减资这个动作，加上基本面转好，国巨市值膨胀千亿，陈泰铭成了大赢家。
昨天中环的翁董事长请我到阳明山爱富街的康迎鼎吃小笼包，我向他提国巨的案例，但他
没有回应，只强调他现在的心思都在吃喝玩乐，他拿下台银爱富街12个BOT的案子，准备
努力开餐厅，我一听就知道，翁董对中环CD-R的本业已经无力，现在，他在别的领域找机
会，但对中环套牢十几年的股东来说，未来的路仍艰辛。中环2000年股价曾经涨到233元
，现在剩下4.41元，中环每股净值还有10.67元，只要公司稍加用心，中环蹲了18年苦窑
，总会有一点机会，但老板志不在此，中环股东只有自求多福！这个情况，铼德好像也是
这样。
评论：
1.上市柜老板心思可以都在吃喝玩乐，反正没赚钱就让员工共体时艰顺便
叫政府开放更多外劳压低人事成本，如果这样还亏钱，没关系，反正亏是亏投资人
的钱。
2.中环可能即将转型餐饮观光类股，而餐饮观光类股早已杀成一片红海
中环股东只能烧香拜佛了。