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MoneyDJ新闻 2017-09-20 09:31:33 记者 陈苓 报导
分析师报告看多，促使特斯拉(Tesla)18日股价冲破空前新高。不料时隔一天，
另一投行发布极为悲观的报告，认为特斯拉到2020年前都无法获利，并预估股
价将大跌1/4，导致特斯拉应声下挫。
嘉实XQ全球赢家系统报价显示，特斯拉19日下跌2.57%收在375.10美元。
MarketWatch、巴伦(Barronˋs)报导，Jefferies分析师Philippe Houchois 19
日发布报告，建议客户避开特斯拉。Houchois表示，特斯拉至今表现极为出色，
但是该公司的垂直整合营运模式，可能无法迅速获利，难以达到市场多数预期
和本益比预估。
Houchois说，特斯拉要有诱人报酬，毛利率需达30~35%，此一目标难以达成。
特斯拉至少在2020年前都将持续亏损，主要原因是特斯拉的产品组合(product
mix)，下滑情况快过电池尺寸和成本的降低速度。再来，电池价格通缩、原物
料成本通膨，电池生产顶多只是低毛利事业。
报告并称，由于特斯拉是资本密集事业，贴现现金流 (discounted cash flow
，DCF)无法解释特斯拉当前股价，更别提上行空间。DCF是评估企业是否值得
投资的方式，以预估的未来现金流，折价推算出目前价值，借此估量投资潜力
，要是DCF高于现值，代表为投资良机。
Houchois的特斯拉目标价只有280美元，和18日收盘价的385美元相比，有27%
的下行空间。
18日多方分析师才发布了看多报告，激励特斯拉创高。
barron`s.com、Business Insider报导，Baird分析师Ben Kallo 18日发表研
究报告指出，特斯拉的超大电池厂(gigafactory)持续扩产，电池的成本降低
、产能扩充计画顺利执行，估计等到产能全开后，应该生产150 GWh的电池模
组，而制程的改善、也有望压低电池成本。
根据Kallo估计，目前Gigafactory只完成了30-35%，该公司希望在2018年产出
50 GWh的电池，大约等于100万颗供应Model 3基本款的50 kWh车用电池。
Kallo认为，Model 3产能增加、毛利率上升，再加上“Tesla Semi”电动卡车
即将在10月发布，将成为股价催化剂，特斯拉依旧是该证券的首选(全文见此)。
＊编者按：本文仅供参考之用，并不构成要约、招揽或邀请、诱使、任何不论
种类或形式之申述或订立任何建议及推荐，读者务请运用个人独立思考能力，
自行作出投资决定，如因相关建议招致损失，概与《精实财经媒体》、编者及
作者无涉。
3.心得/评论：
空单布好布满以后 就开始狂发利空新闻啦 接下来几天 空军说话