1. 标的： 2006 东和钢铁
2. 分类：多
3. 分析/正文：
东和钢铁是国内一线钢材大厂，股本约100亿，主要商品为钢筋、H型钢及钢胚，分别占其
销售比30%、30%、20%。其钢材7~8成为内销，易受国内公共及民间投资等内需市场影响，
另有1成营收是来自于去年刚购入的越南厂，该厂主要生产钢胚，皆销售当地市场。
主要作多原因
a.基本财务面良好:
上半年EPS0.91，近年最佳，营收则截至8月累计营收194亿，年增率13.4%，在接下来9、
10月则会因去年同期基期低而有更佳表现，全年营收预估280~300亿，EPS则预估2元上下
。 另东和过去五年现金股利1.1~1.6元，且配发率高达7~8成，如以EPS2元为预估，则明
年应可配1.5元，换算现在股价殖利率约6.25%，在考虑到明年业绩又会较今年成长之
下，其股价防御性很不错。
b.全球景气持续增长，原物料涨势难停:
其中对钢价影响甚钜的大陆市场过去一年各类钢材价格趋势稳定向上，且未来政府预计持
续对钢厂作产量调整，配合这波景气最后的多头，我对于国内整体钢铁产业接下来这半年
业绩颇有信心，预期营收皆会较去年明显增长，且钢价持续往上调会让毛利率改善，到时
可能会开出让人惊艳的EPS。
c.前瞻计画:
东和主要钢材皆为内销，过去两年由于国内公共支出减少加上房地产走弱，加上大陆产
量过剩直接影响到钢价，以上皆导致获利缺乏向上动能，股价难有大涨幅。但政府就在今
年初推出前瞻计画并于年中顺利通过，其公共支出规模堪称近年来最大，我相信这绝对会
对东和未来的营收有正面贡献，发酵时间可能就在年底或明年上半年。
其他题材
越南厂扩厂:
东和为分散国内投资风险，于去年收购越南当地钢厂跨入东协市场，购入第一年即开始获
利，目前以生产较低毛利的钢胚为主。东和并于今年初公告增资该厂投入增加毛利较高轧
钢产能，如顺利则明年越南厂对东和整体营收及获利皆会再向上提升。
技术面:
周线图来看东和上一次明显波段在今年第一季，股价从21到最高25，涨幅约20%，之后6、
7月有尝试突破前高但是缺量失败，回到区间量缩整理，但长期周线保护下多头趋势未变
。近期则日线图各日线逐渐靠近，布林看则似以压缩到即将表态的位置。
筹码面:
从今年初到现在大户持股从约64.5%增加到68.4%，散户则从约25.3%减少到23%，借券卖出余
额则持续下降到历年最低位置。
4. 进退场机制：
我自己部位上个月除息后已建完成本23.5元，中期持有，先预计持有到年底，短期停损价
23元，目标价先看30元。