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2.原文内容：
元大投信推出台股首档高股息低波动ETF基金，今（11）日起募集3天。该ETF追踪特选高
股息低波动报酬指数，强调以Smart Beta策略“汰弱留强”，挑选高股息、高品质且波动
度低的个股，选股逻辑与股神巴菲特相仿。据回测显示，可创造年化报酬率14.8％，超越
同期间加权指数年化6.5％报酬。
元大投信在推出多样国际商品后，将投资目光重新聚焦台股。此档ETF藉Smart Beta策略
结合主动选股、指数操作的优势，不仅有机会提高报酬，风险也获有效控管。
此档ETF追踪由元大投信委托台湾指数公司编制客制化智选指数，由加权指数市值前250大
的公司中，选出股利率排名前60％的150家公司，再进行“品质筛选”80家公司；从营运
稳定度、股东权益报酬率（ROE）、历史报酬及股息发放率等，汰除表现不佳、配息不稳
定的公司。
接着，再以获利及营运现金流量排名，筛选出最终的50家公司。最后“风险控管”的步骤
是依波动率大小配置权重，最高权重为10％。预期可改善一般由市值大小配置权重，导致
产业过度集中无法分散风险，或优质中小型公司无法出头的缺点。
元大台湾高股息低波动ETF拟任经理人陈威志表示，运用ROE、营运稳定度、获利能力、股
利发放品质等财务指标，与股神巴菲特选股逻辑相仿。为防堵高股利、低股价风险，以免
“赚股息、赔价差”。第一阶段先屏摒除体质有疑虑的公司，如汰除股息率高于30％个股
，扭转股息率越高越好的迷思。
陈威志指出，藉客制化智选指数选股，可提供投资人稳定股息与资本收益。由于成分股具
息率高、基本面佳，且风险控管得宜等优势，大盘回档时有机会相对抗跌，具存股之效，
适合稳健型投资人以定期定额或分批投入，进行长期资产配置。
3.心得/评论：
(1) 以获利及营运现金流量排名，筛选出最终的50家公司。
(2) 最高权重为10％。预期可改善一般由市值大小配置权重，导致产业过度集中无法分散
风险，或优质中小型公司无法出头的缺点。
(3) 第一阶段先屏摒除体质有疑虑的公司，如汰除股息率高于30％个股，扭转股息率越高
越好的迷思。
(4) 适合稳健型投资人以定期定额或分批投入，进行长期资产配置。