1. 标的：精星(8183)
2. 分类：多/请益/心得
3. 分析/正文：
a.基本面:
(1)台湾精星是EMS厂，从早期主机板代工，到后来代工消费电子产品，
在华新丽华集团接手后，台湾精星也加速转型，布局高价值成长产业，
张振纮2015年12月接任总座职位，他本来就是苏州厂长，主管汽车代工
业务，他表示，苏州厂产能是台湾5倍大，现在已拿下不少汽车厂认证。
目前汽车类产品营收中，6成是传统汽车零件代工，如车身控制BCS包括
开关、传感器、雨刷感应器、天线、中控系统、方向盘电动辅助系统、
天窗等，客户为欧美一线零件厂，另外4成营收来自中国电动车客户，
长期则预估电动车跟传统汽车营收占比各半。
(2)2017Q1EPS=0.19，2016Q1EPS=-0.07，转亏为盈;
2017Q2EPS=0.54，2016Q2EPS=0.12;
2017H1EPS=0.73，2016H1EPS=0.05;
2017Q1受汇损影响了EPS约0.12，2017Q2EPS创历史次高，
仅次于2016Q4EPS=0.55，今年上半年获利较去年大幅成长。
(3)2017Q2营收仅8.83亿，EPS达0.54，而2106Q4营收10.81亿，EPS=0.55，
两季营收差了近2亿，获利却不相上下，因精星2017Q2营业毛利率14.76%，
营业利益率8.49%，税后净利率6.89%皆创历史新高。
(4)精星主管曾提及因应客户要求以不包括零组件采购的纯代工模式生产，
反映在营收数字上可能出现数字下滑，但精星主管强调这并不影响其
获利表现。以上这是三月某篇报导提及，以后续观察来说是有相符。
(5)精星今年办理上柜13年来首次现增，现增预计发行上限920万股现增股，
主要为支应精星苏州厂的扩厂及扩厂之后的营运资金所需，现增价订为18.5。
(6)8/11除息，现金股利0.3元，当日即填息。
b.技术面:
近日连日大跌，目前在季线附近
c.筹码面:
最大股东是精成科，精星也是华新集团一员，有不少人对焦家股票比较有疑虑，
但就个人观察，精星不太像是要炒的股票，新闻不多，总经理张振纮又很保守，
不会释放利多消息，上次三月法说后隔天还跌停，第二大股东是智嘉投资股份
有限公司，是技嘉的转投资公司，近期大户持股比例有上升的趋势。
d.消息面:
(1)中国汽车技术研究中心在北京发布2017年《新能源汽车蓝皮书》。统计
2016年中国新能源汽车，全年产销规模超过50万辆，保有量超过100万辆，
连续第二年位居世界首位。预计2017年国产新能源汽车销量为75万辆，
进口新能源汽车2万辆，综合有望达到77万辆。至于，乘用车生产企业燃料
消耗量与新能源汽车积分管理办法，经过半年多的修订完善，将于2017年下
半年推出，预计2018年实施。2018至2020年，新能源汽车称分比例要求分别
为8%，10%和12%，2020年以后的比例要求另行制定。
(2)鸿海(2317)集团公告以人民币约10亿元(逾新台币44亿元)取得中国动力锂电
池龙头厂—CATL(宁德时代新能源科技)1.19%股权，由于CATL产品涵盖汽车、
储能及再生能源，鸿海入股CATL，有助于CATL扩大在新能源车市占率。
对CATL的电池管理系统(BMS)厂台湾精星(8183)亦是利多；随着车用电子产品
出货稳定成长，台湾精星总经理张振纮表示，整体需求看来是不错的，市场
健康往上走，今年业绩会比去年好。
(3)新能源汽车主要是跟传统汽车多三电系统及充电桩，三电包括电池包、电机、
电控，精星三电都有做，比方交货给比亚迪就是出三电，但也有只出单一系统
，精星会大方向聚焦汽车电子，看好新能源汽车及中国车厂在地供应链建置需
求起飞，市调机构估2030年时全球将有超过3亿台车电网装置，汽车电子需求
从汽车本身到储能系统都机会无穷。
(4)新华网预估，2020年时中国BMS市场规模将达126至170亿人民币，看好该市场
前景，张振纮说，台湾精星目前已接触中国前10大汽车电池厂中的7家，包括
宁德、国轩高科等，并已开始出货给部分客户，看好BMS将成为成长主动能。
(5)报导指出，苹果与宁德时代，这两家企业彼此并不陌生。新能源科技公司（ATL）
是苹果消费电子产品全球最大的电池供应商。宁德时代则是由母公司ATL动力电池
事业部分拆出来，于2011年独立而成动力电池制造企业。宁德时代创办人曾毓群
、总裁黄世霖等创业股东都曾经是ATL高阶主管。
一个月前，苹果CEO库克在苹果全球开发者大会（WWDC）期间透露，苹果正专注于
自动（驾驶）系统，因为这是一项非常重要的核心技术，差不多是所有人工智能
项目之母。但他并没有在产品的层面谈论苹果的汽车项目。
苹果并没有对外公布与宁德时代合作的任何消息，宁德时代也拒绝对此做回应。
赛迪顾问新能源总监吴辉表示，假如苹果与宁德时代在动力电池上合作，不排除
苹果继续造车的可能性，自动驾驶电动车的核心零组件之一就是动力电池。
近年来，宁德时代在车用电池领域快速发展，与松下、比亚迪成为全球车用电池产
销量前三名。
据真锂研究机构对中国各类电动汽车产品电池装机量的统计，今年上半年，宁德时
代电动汽车电池装机量为1312.4MWh，在大陆动力电池市场占有率达21%，超过比亚
迪成为第一名。
4.进退场机制：
看好大陆新能源车未来成长动能，精星或能因此带动获利成长，目前以长期投资
定位，后续待继续观察再做评估操作决策。
精星上半年赚了0.73，考量下半年为车市传统旺季，精星今年EPS有望达2元附近，
至于本益比该给几倍，我想市场会决定。
目前提及电动车，市场上联想到的都是特斯拉，大家关注的都是特斯拉概念股，
现在提了档大陆新能源车概念股给大家参考。
PS.5/26po了一篇标的文，标的是圣晖，当时价位162，今日收盘价181.5，期间
最高有到203，另外还要加现金股利8元，当时有预估半年有机会赚进一个股本，
，日前公布半年报EPS=9.74，当时po还被嘘说股价已太高，不知道推荐这档会
不会又被觉得股价太高了。QQ