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美银美林：美股牛市3大支柱只剩1支撑著
钜亨网新闻中心
美国银行美林 (Bank of America Merrill Lynch) 本周发布报告警告，支撑这轮美国股市 8 年牛市的 3 大支柱，其中 2 个支柱─—宽松的央行货币政策及企业获利成长──都正在倾颓，只剩下“公债殖利率低落”这个因素还撑著。
目前美国 10 年期公债殖利率仅 2.3%，仍未比美股标准普尔 (S&P) 500 指数的股利收益率 1.9% 高多少。另一方面，美国联准会 (Fed) 及其他先进国家央行已开始慢慢改变超低利率的政策，同时逐渐摆脱注入超量流动性的货币宽松刺激。因此剩下企业获利此一支柱值得探究。
尽管目前美股财报季表现亮丽，但美银美林股票暨量化策略师 Savita Subramanian 警告，S&P 500 指数成分企业获利成长将减速，估计今年将降至 8%，明年再跌剩 5%。
值得关注的是，第二季获利超越预期的美股企业，总体股价并未攀升，创 2000 年第二季以来首见。美银美林指出，当时也是网络泡沫破裂的时候，因此目前情况“可能是个警讯，显示投资人的预期心理与曝险，已超越良好财报能够反映的价格。”
不过，美银美林目前持有的股票配置比重仍达 56%，同时也并未看空股市；只是预期上涨空间已经有限，并预估 S&P 500 指数年底跌回 2450 点。而在眼前仍缺乏突出的替代投资选项之下，美国公债也不是特别吸引人，美银美林建议保持一些股票曝险，因为牛市尾声常会出现一些不错的报酬机会。
除此之外，美银美林增持现金，并预期债市趋势逆转，将使得今年下半高品质企业债及地方政府债券的表现胜出。而利率攀升，也将有利金融股。
3.心得/评论：
注意，末升段即将来到，没有基本面支撑的市场，总是要崩崩的，把现金掌握在手中，崩崩的时候融券进场！